Hong Kong je u prvih šest mjeseci 2025. godine zabilježio rekordni broj prijava za kotacije na svojoj burzi, potvrđujući svoju obnovljenu ulogu kao jedan od najvažnijih financijskih centara u Aziji i svijetu. Prema podacima Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), ukupno je 208 kompanija podnijelo zahtjev za primarnu ili sekundarnu kotaciju, nadmašivši prethodni rekord od 189 prijava iz 2021. godine. Samo u lipnju zabilježeno je 75 prijava, što je najviši mjesečni broj ikad. Ovaj snažni rast interesa za hongkonšku burzu rezultat je nekoliko faktora, a ključni je rastući priljev kineskih investitora i kompanija koje preusmjeravaju kapital prema Hong Kongu. Za kineske tvrtke Hong Kong je atraktivna destinacija jer im omogućuje prikupljanje kapitala u valuti vezanoj uz američki dolar, što zaobilazi stroge kineske kontrole kapitala. Kenneth Chow, suosnivač odjela za tržišta kapitala u Aziji pri Citigroupu, komentirao je: “Svi dolaze odjednom na hongkonško tržište. Vidimo konvergenciju međunarodnih i azijskih investitora koji preusmjeravaju sredstva prema Hong Kongu.”

Program Stock Connect

Ovaj val kotacija pomogao je Hong Kongu da preuzme vodeću poziciju među globalnim tržištima kapitala. Prema podacima revizorske kuće KPMG, HKEX je u prvoj polovici godine bio vodeće tržište za inicijalne javne ponude (IPO) i sekundarne kotacije, s prikupljenih 13,9 milijardi dolara, ispred američkog Nasdaqa s 9,2 milijarde i New York Stock Exchangea s 7,8 milijardi dolara. Taj uspjeh posebno dolazi u kontrastu s padom londonskog tržišta kapitala, koje je u istom razdoblju prikupilo tek 160 milijuna funti, što je najlošiji rezultat od 1995. godine. Hongkonško tržište bilježi i najveći prvi polugodišnji rast u odnosu na kineske dionice od 2008. godine, što je dijelom potaknuto rekordnim priljevom kineskog kapitala preko programa Stock Connect, koji omogućuje investitorima iz kontinentalne Kine pristup hongkonškom tržištu i obrnuto. Među prijavljenim kompanijama oko 47 već je kotirano na kineskom kopnu, što upućujena rastući trend tzv. A-to-H kotacija, gdje kineske tvrtke kotiraju svoje dionice i na kopnu i u Hong Kongu. Taj model postao je ključan za kineske kompanije koje žele prikupiti kapital izvan Kine, osobito u uvjetima pojačanih napetosti između SAD-a i Kine te rizika od delistiranja na američkim burzama. Najveća sekundarna A-to-H kotacija ove godine bila je ona proizvođača baterija za električne automobile CATL, koja je u svibnju prikupila 5,3 milijarde dolara. Dionice CATL-a prvog dana trgovanja porasle su za 12,5 posto, što je dodatno potvrdilo povjerenje investitora. Johnson Chui, voditelj globalnih usluga za izdavatelje pri HKEX-u, istaknuo kako mnoge od tih kineskih tvrtki iamju snažnu globalnu prisutnost. “Razlozi za kotaciju u Hong Kongu uključuju izgradnju brenda, prikupljanje međunarodnog kapitala ili korištenje hongkonških dionica kao kompenzacije zaposlenicima ili valute za akvizicije u procesu širenja poslovanja,” pojasnio je Chui.

Kako bi dodatno potaknula interes hongkonška burza u posljednjih nekoliko godina uvela je posebne rute za kotaciju tehnoloških i biotehnoloških kompanija, što je dodatno proširilo spektar potencijalnih izdavatelja. Iako je najveći broj prijava kineskog podrijetla, pojavljuju se i međunarodni izdavatelji. Na primjer, tajlandski proizvođač kokosove vode IFBH prikupio je više od 100 milijuna dolara na hongkonškom tržištu krajem lipnja. Među tvrtkama koje su u procesu pripreme za kotaciju (u “pipelineu”) je i Lens Technology, proizvođač stakla za Apple, koji je već kotiran na kopnu, kao i međunarodni ogranak rudarske kompanije Zijin Mining te proizvođač automobila Chery, najveći kineski izvoznik automobila, a i modni gigant Shein navodno razmatra kotaciju u Hong Kongu umjesto u Londonu ili New Yorku.

Ključni pokretači rasta

Uspjeh Hong Konga dolazi u situaciji kada je prikupljanje kapitala na kopnu Kine prigušeno. Prema podacima KPMG-a, ukupna sredstva prikupljena na kopnu u prvih šest mjeseci ove godine smanjila su se za pet posto, na 53,7 milijardi juana (oko 7,5 milijardi dolara), unatoč tome što su kineske vlasti nekim kompanijama dopustile da počnu proces kotacije. Reuters je izvijestio da je dnevni prosječni promet na hongkonškom tržištu veći od 200 milijardi hongkonških dolara (oko 25,7 milijardi američkih dolara) od početka 2025. godine, što dodatno potvrđuje snažan interes i aktivnost na tržištu. Bonnie Chan, izvršna direktorica HKEX-a, izjavila je kako je Hong Kong “dobro pozicioniran kao most koji povezuje globalni kapital s prilikama”, dok Paul Chan, financijski tajnik hongkonške vlade, ističe tehnološke i industrijske inovacije kao ključne pokretače tržišnog rasta. Sve te okolnosti upućuju na to da Hong Kong ponovno jača svoju poziciju kao ključni financijski centar za kineske i azijske kompanije koje žele pristup međunarodnim tržištima kapitala, ali i kao most između Kine i svijeta u trenucima geopolitičkih i ekonomskih promjena.