Analitičari austrijske Raiffeisen banke preporučuju investitorima kupnju dionica Hrvatskog telekoma. Dok su u prijašnjoj analizi preporučili čuvanje te dionice, u najnovijoj savjetuju kupnju jer bi, prema njihovoj procjeni, cijena dionice HT-a u idućih godinu dana trebala skočiti na 260 kuna.To bi značilo da se u slijedećih 12 mjeseci očekuje rast cijene dionice domaćeg telekoma za 25,6 posto u odnosu na sadašnju cijenu. Ostvare li se prognoze analitičara Jindricha Svateka, koji je detaljno analizirao poslovanje kompanije i kretanje dionice, vrijednost dionice HT-a za godinu dana mogla bi biti na najvišoj razini od početka svibnja 2011. godine. “Povisili smo dosadašnju preporuku za dionicu HT-a s ‘držati’ na ‘kupiti’ i zbog toga što je je cijena te dionice u ovoj godini pala za više od šest posto (u odnosu na cijenu s početka travnja od 216 kuna, op.a.), a da nije bilo nikakvih vijesti koje bi uzrokovale taj pad”, piše Svatek u analizi.

Pali 15 posto
Krajem prošle godine vrijednosnica HT-a iznosila je 242 kune i od tada nije prestala padati. Tako je krajem prošloga mjeseca pala na 203 kune, što je bila najniža razina u posljednje tri godine. U tih se nešto više od mjesec dana dionica HT-a pala je čak 15 posto. Domaći analitičari su to objašnjavali time da su mirovinski fondovi do tada održavali cijenu dionice, no “budući da su napunili svoje porfelje i nisu smjeli više ‘ukrcavati’ HT, logično je bilo da je uslijedio pad cijene”. Pored pada cijene dionice, analitičar Svatek ističe još nekoliko razloga za kupnju ove dionice. “Povisili smo našu 12-mjesečnu ciljanu cijenu dionice u koju je uračunata dividenda sa 253 kune na 260 kuna i s obzirom na to da su porasle procjene dobiti nakon što su objavljeni bolje od očekivanih rezultata u posljednjem tromjesečju prošle godine. Isto tako, trenutno očekivani dividendni prinos iznosi više od deset posto, što je atraktivno”, ističe Svatek. Procjenjuje se i kako će poslovanje HT-a u idućem razdoblju utjecati na povećanu atraktivnost dionice, kao i makroekonomsko okruženje. Analitičari RBA očekuju da će hrvatsko gospodarstvo ove godine skliznuti jedan posto, ali bi iduće trebalo porasti jedan posto. “Hrvatsko gospodarstvo trebalo bi imati potporu ulaskom u EU sredinom 2013. godine. Očekujemo da će ove godine pasti ukupni prihodi HT-a zbog očekivanog pritiska uzrokovanog padom prihoda u segmentima mobilne telefonije i interneta”, stoji u analizi.

Pozitivno i negativno
No Svatek pozitivnim smatra očekivanje da će porez na usluge mobilne telefonije od šest posto biti ukinut sredinom iduće godine, zbog čega očekuje da će prihodi iz segmenta mobilne telefonije početi rasti, čime bi se moglo anulirati pad prihoda u segmentu interneta. Negativnim pak smatra regulatorno okruženje u Hrvatskoj koje je sve teže. “Kompanija još pregovara sa regulatorom o cijenama brzog interneta brzina ispod 20 Mbps preko vlastite optičke infrastrukture (FTTH) za kućne korisnike”, objašnjava Svatek. Dodaje kako će se i žestoka konkurencija na mobilnom tržištu smanjiti budući da bi se operateri mogli fokusirati na to da dosadašnje “pre-paid” korisnike pretvore u “post-paid” čime bi se povisila profitabilnost telekoma. Pored Raiffeiesn banke, poslovanje HT-a analizirali su još u veljači i analitičari austrijske Erste grupe. Tada su ciljanu cijenu smanjili sa 265 kuna na 260 kuna. No, preporuka ulagačima za tu dionicu ostala je “držati”.