Pivac Holding i ciparski Kappa Star planiraju pokrenuti ponudu za preuzimanje svih preostalih dionica Kraša koje još nisu u njihovom vlasništvu, objavljeno je u službenoj obavijesti kompanije na Zagrebačkoj burzi. Ponuda slijedi nakon što su Pivac i partneri stekli dominantan udio u društvu, ali ne i potpunu kontrolu.

Pivac i Kappa Star sada drže oko 87,4 posto dionica, što im osigurava 93,25 posto glasačkih prava u Krašu, čime većınski investitori imaju praktičnu kontrolu nad kompanijom. Cilj ponude je prikupiti i preostale dionice kako bi se osigurala potpuna ravnoteža u vlasništvu i upravljanju.

Skok cijena sirovina

Najava ponude dolazi u trenutku kada Krašu poslovanje pokazuje znakove pritiska zbog globalnih troškovnih izazova. U 2025. tvrtka je zabilježila pad neto dobiti u prvih devet mjeseci, na oko 120 tisuća eura, uz znatno povećanje troškova sirovina poput kakaa i ostalih ključnih inputa. Rashodi su porasli više od 10 posto dok su prihodi porasli skromnih 3,7 posto, što je značajno smanjilo operativnu dobit (EBITDA) i pritisnulo maržu.

Dionice Kraša na Zagrebačkoj burzi u petak su porasle 8,2 posto, na 109 eura, čime su bile među najvećim dnevnim dobitnicima. Dan ranije, inicijalnu najavu preuzimanja potpune kontrole najvećih vlasnika, dionica je na vrijednosti izgubila 7,6 posto, no ni uz 30-ak protrgovanih komada.

Globalni pritisci

Analitičari ističu da je Kraš, unatoč dugoj tradiciji i prepoznatljivom brendu, podložan globalnim pritiscima. Troškovi sirovina, logistike i energije snažno su utjecali na profitabilnost, a pad dobiti u 2025. pokazao je ranjivost poslovnog modela u trenucima kad cijene inputa značajno rastu. Takav kontekst mogao je potaknuti inicijativu većinskih investitora da osiguraju veću upravljačku kontrolu kroz ponudu za preuzimanje.

Ponudu za preuzimanje tek treba odobriti regulator, Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga, kada će biti poznati detalji o cijeni dionice i roku trajanja ponude. Realna je i mogućnost da većinski vlasnici prijeđu prag od 95 posto dionica, nakon čega im se zakonski otvara mogućnost istiskivanja manjinskih suvlasnika koji se, eventualno, nisu složili s uvjetima iz ponude za preuzimanje. Rasplete li se priča u tom smjeru, izgledno je očekivati i delistiranje dionica sa Zagrebačke burze.