U laganom oporavku tržišta kapitala i rastu domaćih dioničkih indeksa dio banaka ponovno je prepoznao dobru poslovnu priliku. U kreditnoj ponudi Hrvatske poštanske i Hypo Alpe-Adria banke tako su se ponovno našli margin krediti za kupnju vrijednosnih papira koji su nakon početka krize 2008. od jednog od najpopularnijih kredita ekspresno skočili na listu najomraženijih.Ostale velike banke u ponudi zasad takvih kredita nemaju, no poručuju da prate situaciju na tržištu te da će o njoj ovisiti eventualna ponovna ponuda.

Realnija očekivanja
Podsjetimo, riječ je o kratkoročnom kreditu za kupnju vrijednosnih papira namijenjenom građanima i pravnim osobama, a kao zalog vraćanja banka uzima vrijednosne papire. Odluku da u ponudu ponovno uključe margin kredite uz prateću marketinšku kampanju u HPB-u objašnjavaju “povoljnijom situacijom na tržištu kapitala, ali i sve učestalijim upitima klijenata za tom vrstom kredita”. Povoljnija situacija na tržištu u brojkama za prvo tromjesečje znači: 11 posto veći promet dionicama, rast dioničkog indeksa CROBEX 8,5 posto te porast CROBEX10 od 10,2 posto u usporedbi s istim prošlogodišnjim razdobljem.

“Idealno tržište za korištenje margin kredita je ono koje će kontinuirano rasti, ali u stvarnom životu volatilnost je manja ili veća pa korištenje margin kredita može rezultirati i većom zaradom, ali i gubitkom. Uobičajeno stoga klijenti ciljaju kratkoročna kretanja i tada upotrebljavaju polugu”, kaže čelnik Erste vrijednosnih papira Hrvoje Krstulović. Za razliku od euforije iz 2007. danas su očekivanja od tržišta kapitala, pa i margin kredita (ipak) nešto realnija. “Korištenje margina polazi od klijentova očekivanja na rast nekih dionica, kako bi multiplicirao efekte svojeg očekivanja koristi financijsku polugu. Treba odmah spomenuti rizike ugrađene u takvu transakciju, odnosno kako se mulitpliciraju pozitivni, tako se u slučaju negativnoga kretanja cijene multipliciraju i negativni efekti”, ističe Krstulović. Iako je, primjerice, nominalna kamatna stopa za margin kredit u HPB-u snižena sa 10 na 9 posto, banka je uvela širu lepezu instrumenata osiguranja, što pokazuje da su osim klijenata i banke postale opreznije. Uz običnu zadužnicu sada je potrebna i bjanko zadužnica, mjenica, mjenično očitovanje te izjava o suglasnosti zapljene primanja.

Kredit do 3 mil. kn
U Hypo Alpe-Adria banci margin kredit može se podignuti u iznosu od 50.000 do tri milijuna kuna na rok od godine dana. Cijena kredita iznosi 10,49 posto nominalno, odnosno do 11,7 posto efektivno godišnje, a može se plaćati mjesečno, kvartalno ili nakon dospijeća istodobno s jednokratnim povratom glavnice. “Margin call”, odnosno poziv klijentu da u roku 24 sata uplati novac na račun ili u zalog stavi dodatne dionice, nastupa ako vrijednost portfelja na skrbničkom računu padne ispod omjera 1 prema 1,8.

Matematika

Jesu li margini isplativi?
Uz trenutno kretanje cijena dionica na burzi upitno je isplate li se margin krediti. Ne računajući brokerske naknade i naknadu za skrb, samo prosječna mjesečna kamata za 100.000 kuna kredita iznosi oko 875 kuna, za 300.000 kuna 2620 kuna, odnosno čak 26.225 kuna za kredit od 3 mil. kn.