Od kraja lipnja na Zagrebačkoj će burzi moći kotirati dionice stranih kompanija koje već kotiraju na nekoj od inozemnih burzi. No, ne radi se o tzv. dual listingu u kojem dionice jedne kompanija kotiraju na dvije burze, nego o uvođenju inozemne multilateralne trgovinske platforme (MTP) na burzi u Zagrebu. Prema novim pravilima ZSE, koje je Hanfa odobrila na sjednici Uprave u četvrtak i koja stupaju na snagu 24. lipnja, izdavatelji koji imaju sjedište izvan Hrvatske mogu listati dionice, dužničke i strukturirane vrijednosne papire. Iako je riječ o listanju sličnom dual listingu, ono to nije. Kada kompanija preda zahtjev Zagrebačkoj burzi, može, primjerice, na hrvatskoj burzi listati dio svojih dionica koje ima u trezoru. Ili može izdati tzv. GDR-ove.

Već postoji interes
Budući da su regionalne burze, one u Beogradu, Sarajevu, Banja Luci, Podgorici i Skoplju, znatno ‘slabije’ od Zagrebačke i po prometu i po kapitalizaciji, postoji velika vjerojatnost da će neka od kompanija sa tih tržišta odlučiti kotirati u Zagrebu. Navodno već postoji interes dviju kompanija iz Makedonije, no tu informaciju nismo uspjeli potvrditi. Izdavatelji koji žele na inozemni MTP će morati, između ostalog, objaviti financijske izvještaje, Statut i slično, ali morat će i priložiti i ugovor o obavljanju specijalističke trgovine sklopljen sa članom burze za strukturirane vrijednosne papire. Isto tako, “transakcije sklopljene na inozemnom MTP-u mogu se, osim putem SKDD-a, namirivati i putem drugog sustava poravnanja i/ili namire, sukladno odredbama ZTK-a”, stoji u novim pravilima.

Izvedenice, certifikati…
Pored inozemnog MTP-a, novim pravilima ZSE napokon se dopušta mogućnosti uvrštenja strukturiranih vrijednosnih papira. Tako će banke ili investicijska društva moći na uređeno tržište plasirati certifikate, izvedenice i ostale vrste instrumenata za kojima ulagači već nekoliko godina ‘vape’.Također, iako najavljen prije više od godine dana, popularni short-selling novim pravilima tek sada može krenuti. Tako će ulagači imati priliku trgovati samo pokrivenom kratkom prodajom gdje dionice moraju biti pozajmljene prije izlaganja naloga za kratku prodaju. No, kako je za short-selling najvažnija karika depozitorij, ulagači će se morati još strpiti. Ovakav način trgovanja nije moguć bez SKDD-a, a okvir mora biti zadan njegovim pravilima koja su u Hanfi od srpnja prošle godine i čekaju odobrenje.Novina za brokere je i novo ‘radno vrijeme’. Do sada je predotvaranje trajalo sat vremena, novim pravilima traje od 9:30 do 10:00, dok je obveza dostave informacija izdavateljima pomaknuta s 9:00 na 9:30 sati. Vraćaju se i prikriveni nalozi, no u izmijenjenom, transparentnijem, obliku.

Moguće delistiranje

Riješen problem tvrtki u stečaju
U novim pravilima Zagrebačke burze, napokon se rješava i pitanje kotiranja kompanija koje su u stečaju. Dionice takvih tvrtki koje kotiraju na burzi bile su podložne spekulacijama i manipuliranjima. Burza, prema novome, može donijeti odluku o prestanku uvrštenja na temelju zahtjeva stečajnog upravitelja.