Četiri najveća hrvatska institucionalna investitora, obvezni mirovinski fondovi, opet favoriziraju ulaganja u dionice kao i 2008. godine. Podaci koje je objavila Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga (Hanfa) otkrivaju da je u posljednja tri mjeseca udio imovine koju su ‘mirovinci’ plasirali u dionice gotovo dosegnuo 23 posto. Kako su mirovinski fondovi tradicionalno konzervativni ulagači – izbjegavaju investicije u rizičnije vrste imovine – ovo je znakovita promjena u njihovim politikama ulaganja.Ulaganja u dionice tako su se vratila na razinu koju su imala prije tri godine. Tijekom ljeta 2008. udio neto imovine pod upravljanjem obveznih mirovinskih fondova koji je bio investiran u dionice kretao se oko 22,5 posto. No, postoje i određene razlike u usporedbi s današnjim odlukama mirovinskih fond menadžera.Najveća je ta da danas hrvatski mirovinski fondovi dvostruko više ulažu u strane dionice nego što je to bilo prije.

Dno u 2009. godini
Tako je danas u inozemne dionice investirano 7,3 posto imovine, odnosno oko 2,9 milijardi kuna, od ukupno gotovo četrdeset milijardi kuna koliko se nalazi u tim fondovima. Prije tri godine, udio imovine u inozemnim dionicama bio je upola niži, odnosno kretao se oko 3,5 posto. Strane dionice postaju polako sve popularnije za mirovinske fondove od proljeća 2009. godine. Tada su mirovinski fondovi u toj vrsti imovine držali oko 1,5 svojih ulaganja i taj udio od tada, uglavnom neprekidno, raste.Zajedno sa stranim dionicama rasla su ulaganja i u domaće dionice, no taj rast je zaustavljen u jesen 2009. i od tada se zanimanje mirovinskih fondova za dionice hrvatskih kompanija uglavnom nije mijenjalo, odnosno čak je i blago padalo. Do svojevrsnog preokreta dolazi u prosincu lani kad su mirovinski fondovi svi zaigrali na kartu dionice Ine. To je donijelo nagli i visoki skok investicija na domaće tržište, no od tada njihovo zanimanje opet polako jenjava.

RBA najsuzdržaniji
Ukupno, pokazuju podaci Hanfe, četiri mirovinska fonda u dionicama su krajem svibnja držala 9,1 milijardu kuna.Pogledaju li se pojedinačni podaci, najagresivniji je AZ fond, dok je najsuzdržaniji Raiffeisen obvezni mirovinski fond. AZ fond u dionicama drži čak 25,2 posto imovine. Vrlo je značajno i to što je većina toga, 14 posto, plasirano u strane dionice. To je najveća razlika ulaganja ovog fonda u odnosu na druge koji ipak većinu dioničkih ulaganja drže u hrvatskim vrijednosnicama. RBA fond je “sušta suprotnost” AZ fondu. U dionicama drži 19,8 posto imovine od čega je u inozemstvu samo jedan postotak.Erste plavi fond je u dionice plasirao 23,4 posto novca, a PBZ/CO fond 22,8 posto. U oba fonda se više od tri četvrtine tog novca nalazi u domaćim dionicama.