Već sedam dana zaredom euro sustavno kida živce sad već doista malobrojne šačice poklonika američke valute, uporno nižući nove all-time-high vrijednosti i obilato koristeći za mnoge iznenadne provalu pesimizma od strane središnje banke, koji posljednjih dana evidentno dobiva na kredibilnosti. Jer svježe brojke sa makro fronta nedvojbeno opravdavaju strah od drastičnog usporavanja gospodarskog rasta u SAD, a nakon stope rasta od 1,8% na godišnjoj razini u kolovozu (najniže od veljače 2004. godine), inflacija očito više nije primarni predmet zabrinutosti monetarnih vlasti. Što s aspekta politike kamatnih stopa ostavlja dovoljno prostora za manevar, zamjetno povećavajući vjerojatnost daljnjeg snižavanja kamatnjaka, i to već na sljedećem redovitom sastanku krajem listopada. Barem na takav scenarij upućuje kretanje terminskih ugovora na kamatne stope, ali i posljednji istupi Alana Greenspana, koji pak mogućnost recesije sada procjenjuje na nešto manje od 50%. U takvim okolnostima bilo je posve iluzorno očekivati značajnije napredovanje burzovnih indeksa na Wall Streetu, pa i minoran pozitivni pomaci, posve slični onima s druge strane Atlantika zaslužuju prolaznu ocjenu. Uostalom, prošlotjedna se trgovina, uz već opisani rast vrijednosti europske valute (i skoka iznad 1,42 dolara), na mahove ponovo odvijala u uvjetima sveopće pomutnje kada su u pitanju dionice financijskih institucija.

I dok se još početkom tjedna vjerovalo kako je credit crunch termin koji sve manje ima dodirnih točaka sa stvarnošću, a nagađanja o strateškoj konsolidaciji unutar bankovnog sektora raspirivala maštu ulagača, evocirajući uspomene na ne tako davnu prošlost, nove injekcije likvidnosti od strane središnjih banaka na Starom kontinentu još uvijek pozivaju na oprez. Nudeći pritom uistinu drastične promjene raspoloženja investitora i velike oscilacije pojedinih dionica. Poput Northern Rocka, koji se iz najveće žrtve negativnih implikacija subprime kaosa na Otoku prometnuo u vrlo izglednu metu za preuzimanje, poprilično razočaravši svoje poklonike novim, k tome i vrlo skupim zaduživanjem kod središnje banke. Barem se tako nagađalo u kuloarima, isprovociravši novi val likvidacije dionica kojim je tržišna kapitalizacija jednog od najvećih britanskih kreditora hipotekarnih zajmova u svega nekoliko tjedana smanjena za čak 70%. Međutim, Northern Rock nije jedini primjer problema u bankovnom sektoru. Čak i puno zvučnija imena poput Deutsche Bank prati pesimizam analitičara i nimalo ugodne procjene gubitaka u trećem kvartalu, ne dozvoljavajući dionicama izlazak sa negativnog teritorija (u odnosu na prethodni tjedan zabilježen je pad cijene od 1,6%). S druge pak strane, značajna deprecijacija dolara osigurala je nastavak “prilagodbe” cijena na tržištima roba, makar je konačan rezultat sveden u skromne okvire. Što se posebice odnosi na naftu, bilo da je riječ o cijenama sirove nafte, ili pak izvedbi korespondirajućih izdanja, koja je za tlo prikovao BP, ponudivši netom uoči početka sezone objavljivanja poslovnih rezultata iznimno pesimističan preview za treći kvartal, koji je dionice gurnuo u minus od 4,1%, povukavši i ostatak sektora.

Pad povjerenja potrošača u SAD-u

Njujorški Dow Jones indeks porastao je na tjednoj razini 0,6 posto, na 13.896 bodova. S&P indeks ojačao je 0,1 posto, na 1.527 bod. Nasdaq je zaključio trgovanje na 2.702 boda, ojačavši 1,1 posto. Američki burzovni indeksi dobitke su ostvarili i na mjesečnoj te tromjesečnoj razini. Tako je u rujnu Dow poskočio 4 posto, Nasdaq 4,1 posto, a S&P 3,6 posto – što je najbolja mjesečna izvedba od rujna 1998. Slabiji pokazatelji, ponajprije o padu povjerenja potrošača u rujnu na najnižu razinu u dvije godine te o padu prodaje postojećih i novih kuća u kolovozu, podupiru očekivanja o novom smanjenju kamata na sljedećem sastanku američke središnje banke Fed u listopadu.