Analitičari austrijske Erste grupe poboljšali su svoju preporuku za dionicu Ine. S prijašnje preporuke “prikupljati”, analitičari sada otvoreno ulagačima preporučuju kupnju Ininih dionica. Za poboljšanu preporuku zaslužne su ohrabrujuće financijske i poslovne perspektive hrvatske naftne kompanije.

“Ključni razlozi za rast profitabilnosti trebali bi doći iz modernizacije rafinerija što će povećati njihovu učinkovitost, rastuća proizvodnja nafte i plina te mjere smanjenja troškova”, navodi se u analizi Erste grupe. U sljedećih godinu dana ciljana cijena Inine dionice trebala bi, prema njihovim prognozama doseći 2200 kuna. Prognoze analitičara u četvrtak su na Zagrebačkoj burzi lansirale Ininu dionicu čija se cijena zaustavila na 1680 kuna ojačavši tako za gotovo 2,5 posto. Što se tiče modernizacije rafinerija u Rijeci i Sisku, analitičari smatraju da će dovršetak prve faze – predviđene za kraj ove godine – blago smanjiti proizvodne kapacitete s 8,5 milijuna tona na 7,7 milijuna tona. No, nakon modernizacije Ina će biti u mogućnosti proizvoditi goriva Euro V kvalitete što će otvoriti vrata i tržišta Europske unije. Druga faza modernizacije predviđena je za razdoblje od 2011. do 2013. godine.

Proizvodnja ugljikovodika najvredniji je dio Inina poslovanja, ističu analitičari. Iako bušotine na hrvatskom teritoriju zastarijevaju, Ina je u mogućnosti pad proizvodnje od 12 posto na godinu na tim bušotinama nadoknaditi proizvodnjom iz bušotina u Jadranskom moru te Siriji, Angoli i Egiptu. U prvom polugodištu ove godine dnevna proizvodnja nafte i plina bila je 16 posto veća na godišnjoj razini. Kontrola mađarskog Mola nad Inom doprinijet će daljnjem rezanju troškova poslovanja, navodi se u analizi. Dobroj perspektivi hrvatske naftne kompanije pripomoći će i porast globalne potražnje za sirovom naftom. Ersteovi analitičari predviđaju da će cijena barela početi rasti, pa za kraj ove godine predviđaju prosječnu cijenu od 79,8 dolara. Do kraja 2011. cijena barela skočit će na 86,8 dolara. Čak 102,6 dolara, barel bi trebao vrijediti krajem 2015. godina. Inače, uz Inu, favoriti Ersteovih analitičara su dionice austrijske naftne kompanije OMV te poljske kompanije Kulcyzk Oil Ventures. Preporuka za dionice mađarske naftne kompanije Mol također je poboljšana, sa “držati” na “prikupljati”. Jedina kompanija iz analize kojoj je snižena preporuka je turski Tupras za kojeg analitičari sada preporučuju držanje dok su prije preporučivali kupnju.

Radim Kramule

Refinanciranja bez problema
Iako neto zaduženost Ine doseže 10 milijardi kuna i prilično je velika u odnosu na Inine regionalne konkurente, uz podršku Mola Ina ne bi trebala imati problema sa refinanciranjem duga, smatra Ersteov analitičar Radim Kramule. Prema njegovom mišljenju, država bi do 2012. trebala prodati dodatnih 20 posto udjela u Ini. Kramule ocjenjuje da je mali broj slobodnih dionica Ine na burzi uz slabu likvidnost glavna prepreka za ulaganje velikih investitora.