Kompanije u Europi nalaze se pred “znatnim rizikom refinanciranja” jer do kraja 2011. godine dospijeva čak 2100 milijardi dolara dugova, piše Bloomberg pozivajući se na istraživanje Standard & Poor’sa. Čak 90 posto od spomenutog duga čine obveznice i krediti s visokim rejtingom, a 72 posto njih su izdale financijske kompanije.

Telekomi i komunalci
Uz financijske kompanije, telekomunikacijskim tvrtkama dospijeva 121 milijarda duga, dok bi komunalna poduzeća trebala vratiti 79 milijardi, dodaje se u izvještaju. Visoki rejting ovih dugovanja “tradicionalno bi ublažio rizik refinanciranja”, drže analitičari bonitetne kuće. No, trenutna situacija predstavlja “veći rizik od normalnog” zbog “vrlo visoke nestabilnosti zabilježene u posljednjih nekoliko tjedana, kao i zbog povlačenja investitora čak i iz vrijednosnica s visokim rejtingom”. Otpisi i kreditni gubici banaka su od početka prošle godine doveli do suše na međunarodnom tržištu pošto su zajmodavci počeli panično čuvati vlastiti kapital. Dodatni prinos koji ulagači trenutno traže kako bi kupili korporativni dug visokog rejtinga, u zamjenu za državna dugovanja, porastao je na gotovo četiri postotna boda, što je čak osam puta više nego prije dvije godine, pokazuju podaci banke Merrill Lynch. Istraživanje S&P-a obavljeno je na više od petnaest tisuća obveznica i kredita koje su izdale kompanije u Europi, na Bliskom istoku i u Africi. Oko 206 milijardi dugovanja dospijeva u posljednjem ovogodišnjem tromjesečju, dok bi iduće godine trebalo dospjeti oko 800 milijardi dolara dugova “i to prvenstveno u financijskom sektoru”. Iznos bi u 2010. godini trebao pasti na 633 milijarde te 510 milijardi u 2011. Njemačka je država koja ima najveći iznos dugova financijskih kompanija, koje će vjerojatno trebati refinancirati. Slijede Švedska, Nizozemska, Francuska, Italija, Španjolska te Velika Britanija. Dužnici iz nabrojanih država predstavljaju oko 85% svih dugovanja financijskih kompanija koja dospijevaju u Europi u tom razdoblju.

Njemačka i Francuska
Pozicija Njemačke posljedica je visokog iznosa obveznica koje se u toj zemlji izdaju na temelju prihoda od običnih ili hipotekarnih kredita u javnom sektoru. Među nefinancijskim kompanijama, najveći dio će morati vratiti francuske kompanije, a njih slijede britanske, njemačke, nizozemske te talijanske, stoji u istraživanju. Iako je iznos dugovanja koja se moraju refinancirati poprilično visok i predstavlja rizik, u S&P-u dodaju kako on treba biti stavljen “u kontekst financijskog okoliša u kojem se sve više javljaju državne garancije”. Europske su države u listopadu odvojile ukupno 2300 mlrd. dolara kako bi dale potporu svojim financijskim sustavima te bi dio toga mogao biti odvojen i za garancije novih dugova. Time bi se mogao dijelom i sniziti rizik refinanciranja, “čak i ako se privatna tržišta ne oporave u potpunosti”, zaključuju u S&P-u.