Krajem prošloga mjeseca u Standardnu kotaciju Ljubljanske burze (LJSE) uvrštena je Abanka Vipa, dok su od početka ove godine uvrštene još dvije: Zavarovalnica Triglav i Pozavarovalnica Sava. Naime, dionice spomenutih kompanija počele su trgovanje na Standardnoj kotaciji u jeku najveće svjetske financijske krize koja se neizravno odrazila i na regionalna tržišta kapitala čiji su indeksi prepolovili svoju vrijednost.

Intenzivno trgovanje
“Na Ljubljanskoj burzi u posljednje su vrijeme uvrštene dionice Zavarovalnice Triglav i Abanke. Objema dionicama još se prije trgovalo na tzv. sivom tržištu (grey market) i kad se intenzivnije počelo trgovati, išlo se samo u uvrštenje, a ne u inicijalnu javnu ponudu (IPO) u klasničnom smislu”, izjavio je za Poslovni dnevnik financijski analitičar slovenskog društva za upravljanje fondovima Medvešek-Pušnik Peter Jenčić. Dodaje kako je najveći problem uvršenja Zvarovalnice Triglav bio loš tajming. “Budući da su se baš u vrijeme uvrštenja u Standardnu kotaciju vrtjele loše vijesti zbog njihova poslovanja, kolapsa američkog osiguravatelja American International Groupa (AIG) i tako dalje, dionica je više ili manje padala s malim obujmom prometa”, ističe Jenčić. Prilikom uvrštenja u Standardnu kotaciju predsjednik Uprave Triglava Andrej Kocič rekao je da će uvrštenje dionica na organizirano tržište imati pozitivne učinke, kako za postojeće vlasnike njihovih dionica tako i za buduće dioničare. No od uvrštenja na Standardnu kotaciju do sredine ovoga tjedna vrijednost dionice Zavarovalnice Triglav stropoštala se više od 50 posto, dok je u istom razdoblju indeks Ljubljanske burze SBI 20 pao nešto više od 25 posto. “Abanka je imala stabilniju vlasničku strukturu i nije mnogo izgubila na vrijednosti”, kaže Jenčić. Naime, Abanka je napravila tri kruga dokapitalizacije, a u vlasničkoj strukturi bili su Triglav sa 33 posto udjela, Sava sa 23,8 posto, Zvon Ena sa 17,2 posto te HIT gorica sa 6,1 posto. U slučaju Zavarovalnice Triglav vlasnička je struktura mnogo šireg spektra. Krajem svibnja imala je samo dva dioničara s udjelom višim od deset posto, a to su slovenski Zavod za mirovinsko i invalidsko osiguranje, koji je imao 34,5 posto, te SOD sa 28,4 posto, koji je u državnom vlasništvu, dok ostali dioničari imaju udjel manji od pet posto.

Nove dionice
Iako dionice Abanke kotiraju na Ljubljanskoj burzi tek od 27. listopada, njihova vrijednost porasla je oko 35 posto. U slučaju treće kompanije koja je u ovoj godini uvrštena u Standardnu kotaciju, Pozavarovalnica Sava, vrijednost njezinih dionica je od uvrštenja sredinom lipnja pa do ovoga tjedna pala 39,4 posto. “Dokapitalizaciju je u ovo doba radila samo Nova kreditna banka Maribor, ali je nakon žešćeg lobiranja bila uspješna u samo pola procesa”, kaže Jenčić. “Smatram da je sada vrijeme u kojem kompanije kupuju vlastite dionice, a ne da i dalje prilikom izdavanja novih dionica smanjuju vrijednost dionica postojećih dioničara, naravno ako je to moguće”, zaključuje Jenčić. Dodaje kako je Nova kreditna banka Maribor išla u izdavanje novih dionica zbog niske razine adekvatnosti kapitala i zbog želje za novim akvizicijama.

Činjenice

Nova izdanja
Od početka ove godine u ulaznoj kotaciji slovenskog financijskog tržišta (vstopna kotacija) ušla su četiri nova izdavatelja, i to informatička kompanija Datalab krajem lipnja, izdavačka kuća D naložbe krajem ožujka te još dvije kompanije, Finetol i Sivent, krajem veljače ove godine.