Jedan od najpoznatijih američkih hedge-fund menadžera Paul Tudor Jones upozorava da bi 2027. mogla biti vrlo zahtjevna za američko dioničko tržište. Problem vidi ponajprije u naglom rastu ponude novih dionica, koja bi mogla nadmašiti potražnju investitora.
Kratkoročno je znatno optimističniji. Jones smatra da bi Wall Street nakon izbora za Kongres mogao snažno završiti ovu godinu, u skladu s povijesnim obrascem izbornih godina, piše Business Insider.
No za 2027. očekuje potpuno drukčije okruženje.
„Vjerojatno imamo najnegativniju sliku tokova za američko dioničko tržište još od 2002.”, rekao je Jones u razgovoru za CNBC.
Na tržište stiže golema količina novih dionica
Posljednjih godina američko tržište snažno su podupirali otkupi vlastitih dionica te spajanja i preuzimanja, koji povećavaju potražnju i istodobno smanjuju količinu dionica dostupnih investitorima.
Jones očekuje da će se ta ravnoteža tijekom 2027. promijeniti.
Na tržište bi trebale stići velike inicijalne javne ponude, nova izdanja postojećih kompanija te dionice kojima će nakon isteka ograničenja moći trgovati raniji ulagači i zaposlenici.
Posebno mnogo kapitala traže kompanije povezane s umjetnom inteligencijom, pa Jones smatra da bi nova izdanja mogla povući novac iz već izlistanih dionica i stvoriti pritisak na njihove cijene.
Goldman Sachs također očekuje snažan rast ponude. Procjenjuje da bi američke kompanije tijekom 2027. kroz primarna izdanja mogle prikupiti oko 600 milijardi dolara, dok bi dodatni pritisak moglo stvoriti otključavanje dionica kompanija koje su nedavno izašle ili tek izlaze na burzu.
Prema Goldmanovoj procjeni, neto ponuda američkih dionica mogla bi zabilježiti najveći rast od 2000. godine.
Goldman iz istih brojki izvodi drukčiji zaključak
Za razliku od Jonesa, Goldman zasad ne očekuje da će rast ponude nužno izazvati veći pad tržišta.
Banka računa da će kompanije istodobno potrošiti oko 1,7 bilijuna dolara na otkup vlastitih dionica, čime bi velik dio nove ponude mogao biti apsorbiran.
Upravo je to glavna razlika između dva pogleda na 2027. godinu: Jones smatra da bi količina novog kapitala koju kompanije traže mogla ozbiljno narušiti ravnotežu tržišta, dok Goldman vjeruje da će potražnja ostati dovoljno snažna.
„Doslovno smo kao 1999.”
Jones dodatni razlog za oprez vidi u velikoj podijeljenosti američkog tržišta.
Dionice najvećih kompanija povezanih s umjetnom inteligencijom posljednjih su godina snažno rasle i gurale glavne indekse prema rekordnim razinama, dok je velik dio ostatka tržišta znatno ispod svojih maksimuma.
Prema analizi Kobeissi Lettera, 84 posto kompanija iz indeksa S&P 500 nalazi se najmanje deset posto ispod svojih povijesnih vrhunaca, a 59 posto najmanje 20 posto ispod njih.
Jonesa takva koncentracija rasta podsjeća na završnu fazu tehnološkog buma krajem devedesetih.
„Doslovno smo, upravo u tom smislu, kao 1999.”, rekao je.
Dot-com balon dosegnuo je vrhunac početkom 2000., nakon čega je uslijedio snažan pad tehnoloških dionica.
Rizik vidi i u rastu cijena nafte
Dodatan pritisak mogao bi doći s energetskog tržišta.
Jones je rekao da očekuje daljnji rast cijena nafte te smatra da bi nakon američkih izbora barel mogao poskupjeti još 20 do 25 dolara.
Takav bi scenarij bio nepovoljan za dionice jer bi skuplja energija povećala troškove kompanija i ponovno pojačala inflacijske pritiske, što bi moglo otežati i spuštanje kamatnih stopa.
Jones ipak ne tvrdi da je neposredni pad burze neizbježan. Njegovo upozorenje odnosi se prije svega na 2027. i moguću promjenu ravnoteže između količine novih dionica i kapitala koji ih treba apsorbirati.
Dio Wall Streeta i dalje očekuje nastavak rasta
Drugi veliki igrači ostaju optimističniji.
Jefferies očekuje da bi S&P 500 do kraja 2027. mogao dosegnuti 9.000 bodova, oslanjajući se na nastavak rasta korporativnih zarada i ulaganja u umjetnu inteligenciju.
UBS također očekuje nastavak rasta zarada kompanija iz S&P-a te smatra da aktualni burzovni ciklus još nije iscrpljen.
Ključno pitanje za 2027. zato neće biti samo koliko će kompanije zaraditi, nego i može li tržište apsorbirati znatno veću količinu novih dionica bez većeg pritiska na cijene.
Važna obavijest:
Sukladno članku 94. Zakona o elektroničkim medijima, komentiranje članaka na web portalu Poslovni.hr dopušteno je samo registriranim korisnicima. Svaki korisnik koji želi komentirati članke obvezan je prethodno se upoznati s Pravilima komentiranja na web portalu Poslovni.hr te sa zabranama propisanim stavkom 2. članka 94. Zakona.Uključite se u raspravu