Prisjetimo li se izjava fond menadžera s kraja prošle godine o prognozama za ovu, sada već rekordnu, mnogi su odgovori glasili “ne, sad nam prestoji usporavanje”. Naime, teško da bi itko mogao zamisliti, a kamoli prognozirati rast i euforiju koja prati fondove posljednjih mjeseci. No, fini print uz oglase domaćih fondova i dalje stoji: “Prinosi ostvareni u prošlosti imaju samo informativni karakter i ne predstavljaju garanciju niti indikaciju mogućih prinosa u budućnosti.” I dok očekujemo podatke Hanfe o visini priljeva kapitala u domaće fondove za travanj, sada već možemo brojiti dva nova dionička fonda koji su tom mjesecu počeli s radom. Riječ je o Alfa-Emerging fondu orijentiranom ponajprije na tržišta u razvoju, dok je drugi fond InterCapitala – Capital Two. Capital Two je prvi otvoreni investicijski dionički fond s javnom ponudom InterCapitala, koji uz njega upravlja s još šest otvorenih fondova, što dioničkih, što uravnoteženih, ali s privatnom ponudom. Na početku rada dionička komponenta ovog fonda će sadržavati do 50% domaćih dionica, 30-ak posto će činiti dionice regije JIE, dok će 20-ak posto biti uloženo u dionice EU i SAD-a te glavna svjetska tržišta u nastajanju. Ovaj fond obilježava i visok iznos minimalnog uloga: 10 udjela nominalne vrijednosti 10.000 kuna za prvo ulaganje i po 1 udjel za svako sljedeće. Naknada za upravljanje 2% godišnje. Ulagači su oslobođeni ulazne naknade od 1% tijekom prve godine osnivanja, dok izlazna naknada ovisi o razdoblju držanja udjela; 3% za razdoblje kraće od godine dana, 2% za držanje udjela kraće od 3 godine te 1% za ulaganja dulja od 3 godine. U posljednjih 30 dana (zaključno s 3. svibnja) domaći fondovi orijentirani na ulaganja u domaće tržište kapitala, kao i tržišta regije, i dalje bilježe rast vrijednosti, a tek Prospectus JIE i HPB Global taj rast mjere s dvije znamenke.

Za usporedbu, zaključno s 19. travnja, kada je pisan prethodni prikaz fondova, devet dioničkih i dva uravnotežena fonda bilježila su dvoznamenkasti rast vrijednosti. Usporavanje kako domaćeg, tako i tržišta zemalja bivše Jugoslavije, počelo se osjećati i na prinosima fondova. Prosječan rast dioničkih fondova u posljednjih mjesec dana (ponderiran imovinom kojom pojedini fondovi upravljaju) jest 6,28%, dok je rast uravnoteženih fondova bio niži – 4,45%. No, svede li se taj rast na godišnju razinu, i dalje je impresivan – više od 75% rasta vrijednosti za dioničke fondove i 50-ak posto za uravnotežene. Proteklo razdoblje pokazalo se dobrim i za obvezničke fondove koji su polako počeli dobivati na vrijednosti unazad 30 dana (zaključno s 3. svibnja), a najveći rast i dalje bilježe najmanji obveznički fondovi koji ulažu djelomično i u dionice. Novčani fondovi u skladu sa svojim karakteristikama bilježe i dalje postupan, ali kontinuiran rast vrijednosti. Broj ulagača u fondove raste iz dana u dan, no upita li se fond menadžere tko bi trebao ulagati u njihove fondove, odgovor je jednoglasan: educirani ulagači. Upravljanje tuđim novcem uvijek je težak posao, a fond menadžeri ne žele da im se, poneseni medijskim napisima o brzom načinu zarade, javljaju svi koji imaju nekakvu ušteđevinu (ili, sve češće, podignut kredit) koju žele nabrzinu i bez muke povećati. Prinosi koje bilježe fondovi i dalje su više iznimka nego pravilo fondovske industrije pa potražnja koja se bazira na dosad ostvarenim prinosima je neracionalna. Naime, prosječni hrvatski građani i dalje nisu u potpunosti svjesni rizika prisutnih na tržištu kapitala, niti su na svojoj koži osjetili cjenovno, ali i vremenski značajnu korekciju.

Napomene i metodološka objašnjenja
Podaci o vrijednostima udjela preuzeti su sa www.to-one.com, a izvor podataka su društva za upravljanje fondovima. Podaci o imovini pod upravljanjem fondova preuzeti su od Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga. PGP (Prosječan Godišnji Prinos) od početka rada izračunat je anualiziranjem promjene vrijednosti udjela fonda od početka rada fonda do 03.05.2007. dana zaključenja ovog priloga. PGP za fondove koji posluju kraće od godinu dana nije izračunavan. TO ONE ocjena rizičnosti je matematička mjera volatilnosti fonda na dan 03.05.2007. godine. Metodologija izračuna i objašnjenje TO ONE ocjena rizičnosti potražite na www.to-one.com. Ocjena rizičnosti za fondove koji posluju kraće od 6 mjeseci nije izračunavana. Metodologiju prikaza podataka o fondovima te izbor podataka za ovo izdanje, pripremila je tvrtka TO ONE. Ipak, ni TO ONE ni mazagin Investitor ne mogu dati jamstvo za točnost ni potpunost podataka, niti ih se može smatrati odgovornima za eventualnu štetu koja može proizaći iz korištenja podataka danih u ovom izdanju. Izneseni komentari i ocjene osobni su stavovi autora. Dani podaci, ocjene i komentari nisu nagovor na kupnju ili prodaju udjela u fondovima. Prinos u proteklom razdoblju nije indikator ni jamstvo budućih prinosa.