Ove se godine na tržištu kapitala u RS dogodilo mnogo pozitivnih promjena. Komisija za vrijednosne papire je početkom veljače donijela “Standarde upravljanja dioničkim društvima”, u rujnu su stupili na snagu Zakon o tržištu vrijednosnih papira i Zakon o investicijskim fondovima. Komisija je nekoliko puta uspjela spriječiti dokapitalizacije koje nisu bile u skladu s korporativnom kulturom čime je zaštitila interese malih dioničara. Na osnovi Zakona o tržištu vrijednosnih papira oko dvadeset dioničkih društava morat će podnijeti zahtjev za uvrštenje u burzovnu kotaciju čime će biti znatno proširene investicijske mogućnosti za institucionalne investitore iz inozemstva. Prvi put je održana konferencija Banjolučke burze na kojoj je promoviran portal www.blberza.com na kojem je moguće naći financijska izvješća za sve kompanije kojima je omogućena trgovina, izračuni, objave, a Centralni registar vrijednosnih papira objavljuje liste deset najvećih dioničara.

BIRS dvostruko jači
Javna emisija dionica Breza Investa kao i osnivanje nekoliko otvorenih investicijskih fondova s oznakom Balkan u Sloveniji, razvoj fondovske industrije u Hrvatskoj, preuzimanje Plive i Hemofarma odrazili su se i na kretanja na Banjolučkoj burzi. BIRS indeks koji čini 12 dionica od kojih Telekom ima najveći utjecaj kretao se u rasponu od 1251 poena od 13. veljače do rekordnih 2936 poena od 8. studenom. Najlikvidnija dionica na Banjolučkoj burzi u ovoj kao i prethodnih godini je Telekom Srpske (TLKM) s prometom od 56,700.000 KM. Privatizacijski proces je završen krajem ove godine izborom Telekoma Srbije kao pobjednika na međunarodnom natječaju kojem je savjetnik bio Raiffeisen International. Najavljena privatizacija bila je osnovni generator interesa investitora. Relativno mali free-float nije ostavio prostora za velike igrače iz Europe pa su investitori iz SEE regije i Austrije vodili glavnu riječ tako da su skrbnički računi Raiffeisen i Hypo stigli među deset najvećih dioničara. Cijena se kretala od minimalnih 1,70 KM s početka godine do maksimalnih 2,88 KM s kraja listopada. Dan nakon objavljivanja rezultata na kojem je Telekom Srbije ponudio 3,95 KM po dionici za državni paket od 65 posto kapitala cijena je dostigla 2,87 da bi nakon toga pala do 2,55 KM. ERS10 indeks koji čine kompanije iz sustava Elektroprivrede RS počeo se računati 1. siječnja s baznom vrijednošću od 1000 poena. Najnižu vrijednost je imao 24. siječnja od 949 poena, a rekordnu vrijednost od 4511 poena imao je 7. studenoga. Kraj godine završava na 3934,21 bodu. Sve dionice koje čine indeks ERS10 izazvale su veliki interes investitora, ali ih nekoliko pružilo mogućnost fantastične zarade. Dionice Rudnika i termoelektrane Ugljevik (RTEU) pružile su najveću mogućnost zarade. Ukupan promet iznosio je 17,484.000 KM uz rast cijene od minimalnih 0,13 KM u veljači do maksimalnih 1,80 KM od 20. listopada. Dionicama Elektrokrajine (EKBL) ostvaren je promet od 10,454.000 KM uz rast cijene od najnižih 0,276 KM od 22. veljače do najviših 2,89 KM od 8. studenom da bi od tada doživjela korekciju sve do cijene od 2,30 KM koja se pokazala kao donja razina otpora. Fantastičan rast dobiti s 14.000 KM u 2004. na 4 milijuna KM u 2005, kao i privatizacija elektrodistribucije u Makedoniji bili su glavni pokretači interesa investitora. Uz znatno manji promet dionice Elektro Pala (EDPL) također su imale fantastičnu izvedbu. Cijena se kretala u rasponu od 0,296 KM s početka godine do 3,85 KM od 15. prosinca. Postojanje dvije protočne hidrocentrale u sastavu ove kompanije najviše je zaintrigiralo investitore pa je ostvaren promet od 2,776.000 KM.

I PIF-ovi visoko
Dionice Rafinerije nafte (RNAF) došle su pod lupu investitorske javnosti nakon najava o privatizaciji prošle godine. Godina je započela s cijenom od 0,12 KM za dionicu da bi do početka kolovoza rasla do 0,28 KM. Nakon najave da je ruski Zarubežnjeft zainteresiran za privatizaciju kao i da su premijer i nadležni ministar vlade RS otišli u Moskvu na pregovore, obujam trgovine i rast cijene bio je neminovan pa je idućih mjeseci nekoliko puta cijena dostizala 0,65 KM pa se vraćala do 0,45 KM. Glavni pokretač interesa investitora je činjenica da je to jedina rafinerija u BiH i da nesumnjivo postoji tržište. Dionice Birača (BIRA) ove su godine pokazale svoju kvalitetu. Napisi u medijima o skrivanju dobiti putem transfernih cijena povezanim kompanijama s jedne strane i česte izjave menadžmenta da se ostvaruje rekordna proizvodnja s druge strane nije rezultiralo pomjeranjem cijene iz raspona 0,055 KM do 0,065 KM sve do objavljivanja polugodišnjih rezultata. Veliko povećanje prihoda prvi put od privatizacije djelovalo je kao katapult za cijenu dionice koja je u samo petnaest dana skočila s 0,06 KM na 0,15 KM. Sljedeći skok se dogodio u listopadu nakon usvajanja Zakona o tržištu vrijednosnih papira i saznanju da će Birač morati u službenu kotaciju kada je cijena otišla do 0,229 KM. Na listi deset najvećih dioničara nalaze se i skrbnički računi Raiffeisen i Hypo s po 1,58 posto, odnosno 1,27 posto ukupnog kapitala. Kako su cijene dionica rasle, rasla je i imovina PIF-ova koji u svom portfelju gotovo u potpunosti imaju dionice s BLSE. To nije ostalo nezapaženo u razmišljanjima investitora te se FIRS indeks koji čine dionice PIF-ova kretao u rasponu od 2218 poena od 28. veljače do rekordnih 6221 poen od 24. listopada da bi na kraju godine imao vrijednost oko 5950 poena. Dionice PIF-a Euroinvestment (EINP) su tijekom godine dale najviše svojim vlasnicima. Ostvaren je promet od 13,596.000 KM, a cijena je rasla od 14 KM s početka godine do 19 KM u lipnju, a nakon dva mjeseca probijena je i granica od 20 KM. Nakon toga je trebalo mjesec za probijanje granice od 30 KM, pa ponovo mjesec za 40 KM, da bi nakon toga samo u deset dana dostigla rekordnu vrijednost od 63,54 KM od 23.10. Osnovni motiv za ovu dionicu je činjenica da se u portfelju PIF-a nalaze veliki paketi termoelektrana RITE i RTEU, ali i Telekoma, kao i vlasništvo koje je konsolidirano u najvećoj mjeri od svih PIF-ova te prvih deset dioničara zajedno posjeduje 45 posto dionica. Dionicama PIF-a Zepter Fond (ZPTP) ostvaren je promet od 24,699.000 KM. Cijena se kretala od 7,5 na početku godine do rekordnih 18,75. PIF Zepter fond u portfelju posjeduje gotovo sve atraktivne kompanije s BLSE, a također je prisutan na Sarajevskoj burzi. Dobra likvidnost, tržišna kapitalizacija viša od 60 milijuna eura omogućava i većim investitorima “ulazak” u ovu dionicu.

Cestovne dionice razveselile investitore

Nekoliko manje likvidnih dionica imalo je izvanredne izvedbe ove godine. Cestovne kompanije su obradovale svoje dioničare. Tako, primjerice, Put (PTSA) s prometom od 343.000 KM možda ne bi zavrijedio pozornost, no s obzirom na rast cijene od 0,18 KM s početka godine do 1,75 KM na kraju je zaslužuje. Prijedorputevi s prometom od 595.000 KM i rastom cijene s 0,6 KM do 4 KM, kao i Hercegovinaputevi s prometom od 308.000, rastom cijene s 0,6 KM do 4 KM, Jedinstvo (JDNS) s nevjerojatnim rastom s 0,07 na 3 KM, Kozaraputevi s rastom cijene s 0,17 KM na 1,53 KM po kojoj je Nexe grupa preuzela većinski paket od 58 posto. Dionicama Vitaminke (VITA) ostvaren je promet od 791.000 KM. Tijekom svibnja cijena je rasla tako da je krajem rujna dostigla 0,70 KM. Nakon najave da je Podravka zainteresirana za preuzimanje, cijena je dostigla rekord od 1,49 KM 22. studenoga.