Dionica Mercatora u četvrtak je na Ljubljanskoj burzi završila trgovanje po cijeni od samo 160 eura, s time da je u jednom trenutku pala za skoro pet posto i to na 155 eura.

U situaciji kada većinski vlasnici (Pivovarna Laško i banke) pregovaraju o prodaji 52 posto Mercatora s najboljim ponuditeljem – koncernom Agrokor Ivice Todorića, koji po dionici nudi čak 221 euro – izgleda da burzovnim ulagačima taj podatak ne znači mnogo. Ili – ne vjeruju da će do realizacije posla doći!

Iako je zbog krize situacija na Ljubljanskoj burzi očajna, a količine kojima se trguje vrlo su male, ipak je zanimljivo vidjeti kako se kretala dionica Mercatora od zaključenja roka za predaju neobvezujućih ponuda (17. listopada) do danas. Mercatorova je dionica od tada bilježila rast koji se u jednom trenutku popeo i na više od 180 eura. Ipak, trend pada koji traje od 23. studenog definitivno se poklopio s tadašnjim javnim očitovanjem Uprave Mercatora koja se protivi prodaji Agrokoru (ukoliko u posao odmah nisu uključeni EBRD i IFC), zbog čega Todorićevom koncernu ne dozvoljavaju dubinsko snimanje. Dodatni pad nastavlja se i nakon izvanrednih parlamentarnih izbora koji su održani 4. prosinca, što je pak znak da ulagači misle da nova politička garnitura neće podržati proces prodaje Agrokoru.

“Pad cijene dionice Mercatora u spomenutom razdoblju prije svega je prouzrokovan negativnim stavom Uprave da Agrokor kao potencijalni kupac izvede due diligence. Dodatni pad cijene dionice posljednih dana posljedica je izbornih rezultata u Sloveniji. To ukazuje na smanjivanje mogućnosti da u bliskoj budućnosti dođe do akvizicije i to zato jer je pobijedila stranka Pozitivna Slovenija, koja po mišljenju ulagača na Ljubljanskoj burzi nije sklona prodaji Mercatora stranom preuzimatelju”, kaže nam Blaž Zupančić, savjetnik Uprave u ljubljanskoj investicijskoj kući Ilirika. Isto razmišlja i glavni ekonomist Alta Investa Sašo Stanovnik.

“Posljednja dva mjeseca na vrijednost dionica Mercatora utječu spekulacije hoće li Agrokor predati ponudu od 221 euro po dionici. Iako je krajem listopada i u studenom bilo više špekulativnih kupnji, situacija se ohladila u prosincu. I to zato što realizacije konačne ponude još uvijek nema, a i prate ju konstantne komplikacije. Također, izgleda da ulagači ne vjeruju da će vjerojatni novi premijer (Zoran Janković) biti sklon prodaji Mercatora Agrokoru. Naša je ciljana cijena za Mercator 146 eura, s tim da preporučamo ulagačima da dionice drže. Iako je Agrokor voljan na kraju dati 221 euro za dionicu, izgleda da investitori ne vjeruju da će se to i dogoditi”, poručuje Stanovnik.

Novinar lista Finance Janez Tomažič pak kaže da Ljubljanska burza zbog slabe likvidnosti nije idealno tržište, ali zaključuje: “Na početku priče o trećem pokušaju Agrokora da kupi Mercator tržište je u to vjerovalo jer je dionica u jednom trenutku porasla na čak 183 eura, čime se razlika do 221 euro polako zatvarala. Nakon objave da iza Agrokora u ovoj fazi nema konzorcija kupaca (EBRD i IFC) te napisa da koncern nema vlastitog kapitala, situacija se mijenja. Tu također kumuje i pobjeda Zorana Jankovića koji u svom programu nema privatizacije, a upravo je Žiga Debeljak, predsjednik Uprave Mercatora, podržao budućeg premijera. To je zapečatilo ovaj proces, a cijena dionice je pala za više od pet posto”, misli Tomažič. Inače, ukoliko se računa prema jučerašnjoj vrijednosti Mercatora na burzi (primjerice 155 eura), ispada da ta kompanija vrijedi 583 milijuna eura. Agrokorova ponuda je pak teška 832 milijuna eura, što je čak 250 milijuna eura razlike. No, bez obzira o kojim se iznosima radilo (nova) politika će biti ta koja će u slučaju Mercatora dati konačnu odluku.