Na svjetskim deviznim tržištima dolar je protekli tjedan gotovo neprestano aprecirao. Pritisak na jačanje dolara stvarala su očekivanja da bi Američka središnja banka (FED) mogla povećati svoju prekonoćnu kamatnu stopu, i to već krajem ovoga mjeseca. Europska središnja banka (ECB) prošli četvrtak povećala je svoju kamatnu stopu na 2,75 posto, ali to nije imalo većeg odraza na kretanje eura. Pred kraj prošlog tjedna tečaj se održavao na razini oko 1,2650 dolara za euro gdje se zadržavao i početkom ovoga tjedna. Ukupno je tijekom prošlog tjedna dolar oko 2,2 posto ojačao prema euru te oko 1,9 posto prema japanskom jenu.

Povećanje stope neizbježno
Pritisak na jačanje dolara nastavljen je i u prvom dijelu ovoga tjedna, a tečaj je postupno padao s 1,2650 dolara za euro na 1,2530 dolara. Međutim, jačanje dolara nije se nastavilo u srijedu iako je tržište to očekivalo. Naime, objavljeni su podaci o kretanju inflacije u SAD-u, koji su ukazali da je stopa inflacije u svibnju bila veća od očekivane. Tržišni analitičari su nakon toga bili suglasni da je povećanje kamatne stope Američke središnje banke krajem ovoga mjeseca neizbježno, ali na deviznom tržištu ipak nije došlo do jačanja dolara. Štoviše, tečaj je tijekom daljnjeg trgovanja porastao na iznad 1,2600 dolara za euro. Time je završen sedmodnevni trend jačanja dolara prema euru. Jačanje dolara sedam dana za redom posljednji put je zabilježeno u studenom 2003. godine. Na slabljenje dolara utjecala je i rasprodaja dolara na tržištu nakon što dolar nije uspio ojačati na ispod 1,2520 dolara za euro. Analitičari BMO Nesmit Burnsa iz Toronta to su protumačili pokušajima da se kratkoročni ulagači “izvuku” iz dolara što je stvorilo pritisak na njegovo slabljenje. Kamatna stopa BoJ održava se blizu nule još od 2001. godine. Iako se protekla dva dana održavala sjednica u Japanskoj središnjoj banci, gdje se raspravljalo i o kamatnoj stopi, analitičari nisu očekivali konkretnu odluku. Međutim, većina tržišnih analitičara smatra da bi do kraja srpnja moglo doći do povećanja kamatne stope Japanske središnje banke.

Miran tjedan
Na domaćem deviznom tržištu protekli je tjedan protekao mirno, ponuda i potražnja uglavnom su bile uravnotežene, deprecijacija eura je zaustavljena, a tečaj nije zabilježio veće promjene. Kraj prošlog tjedna nije donio nikakva iznenađenja, a trgovalo se u rasponu 7,25-7,27 kuna za euro. Početak ovoga tjedna bio je vrlo miran jer trgovanja na međubankarskom tržištu gotovo da nije bilo. Korporativna potražnja za devizama nije bila izražena, a tečaj je bio stabilan. U nastavku tjedna tečaj se zadržavao u rasponu 7,25-7,26 kuna. Stabilan tečaj mogao bi se nastaviti i u idućem razdoblju, ali bi mogli prevladavati aprecijacijski pritisci na kunu.
Unatoč ublažavanju aprecijacijskih pritisaka na kunu nakon posljednje devizne intervencije trenutno okruženje pogoduje jačanju domaće valute. Ponuda deviza na visokoj je razini, a mogla bi se intenzivirati pod utjecajem turističke sezone. Dodatno, rast potražnje za kunama mogao bi stvarati dodatne aprecijacijske pritiske na domaću valutu.

Rast kamatne stope pritišće jačanje eura i jena
Ukupno je ove godine dolar za oko 6,2 posto oslabio prema euru te oko 2,4 posto prema japanskom jenu, na što su utjecale i tržišne špekulacije da će Europska središnja banka (ECB) i Japanska središnja banka (BoJ) povećavati svoju kamatnu stopu brže od FED-a. Brži rast kamatne stope povećao bi atraktivnost ulaganja u europsku i japansku imovinu, čime bi stvarao pritisak na jačanje eura i jena. ECB je u prosincu prošle godine povećao svoju kamatnu stopu prvi put u pet godina, a tijekom ove godine povećana je još dva puta.