Indeks CROBEX iznad 2200 bodova početak je boljih dana na domaćem tržištu kapitala, ocjenjuju analitičari. U dosadašnjem dijelu godine glavni pokazatelj tržišnog trenda Zagrebačke burze porastao je za 10,5 posto dok je CROBEX10 skočio za 13,4 posto.

Valja naglasiti kako su domaći indeksi ostvarili nešto bolje rezultate od inozemnih indeksa. Naime, američki S&P 500 indeks u dosadašnjem je dijelu godine porastao za 8,7 posto, Dow Jones za 7,4 posto, a londonski FTSE 100 za 6,3 posto, istovjetno koliko i njemački DAX. “Snažniji rast od američkog tržišta od početka godine zabilježili su ne samo domaći indeksi, već i pojedini regionalni indeksi poput budimpeštanskog BUX-a, bečkog ATX-a i beogradskog Belex15. Dio pozitivnih kretanja svakako je posljedica prelijevanja optimizma s inozemnih tržišta, dok je od sastavnica domaćih indeksa rastu najviše doprinijela dionica Ericssona NT koja je porasla za 30 posto”, ističu analitičari Raiffeisen Consultinga. Prema procjenama njihovih kolega iz austrijske Raiffeisen Zentralbank, do kraja lipnja CROBEX10 mogao bi dohvatiti 1300 bodova, što bi značilo da će “blue chip” indeks ojačati dodatnih 8,5 posto. Tomislav Ćorić sa zagrebačkog Ekonomskog fakulteta smatra kako je rastu domaćih indeksa, uz prelijevanje optimizma s američkih tržišta, dijelom doprinijela i objava vladinih mjera. “Međutim, problem našeg indeksa i njegovog kretanja je u činjenici da je baziran na relativno malom prometu i može ga pokrenuti u pozitivnom ili negativnom smjeru jedna ili dvije dionice”, smatra Ćorić.

Reciklirana likvidnost
Stipe Luetić, analitičar SG-Splitske banke, upozorava kako snažniji rast domaćeg indeksa ne mora nužno značiti i veću količinu optimizma na domaćem tržištu. “Veliku ulogu igra i broj komponenti indeksa te način računanja njegove vrijednosti. Budući da CROBEX ima znatno manji broj komponenti od S&P 500 indeksa, veće promjene cijena pojedinih dionica samim time i više utječu na indeks. Posebno se to osjeti kod dionice HT-a koja je imala značajan rast od početka godine. Likvidnost nastala prodajom Zagrebačke pivovare djelomično se reciklirala i novac se vratio i u ostale „blue chipove“ koji su sastavni dio indeksa”, smatra Luetić. Prema njegovom mišljenju, o održivosti CROBEX-a iznad 2200 bodova više će se moći reći nakon objave rezultata za prvo tromjesečje.

Preuzimanje Belišća
“Neke pozitivne pojave koje bi mogle utjecati na rast CROBEX-a u narednom razdoblju su novac od dividende HT-a, preuzimanje Belišća te dividende drugih kompanija”, predviđa Luetić. Tomislav Ćorić smatra kako održivost CROBEX-a iznad 2200 bodova nije upitna, ali “uz uvjet povećanja likvidnosti gospodarstva te da gospodarska aktivnost konačno počne rasti”.

Tržište

Likvidnost na čekanju
Što se tiče dioničke likvidnosti domaćeg tržišta, Tomislav Ćorić sa zagrebačkog Ekonomskog fakulteta smatra da će se na povećanje još malo pričekati. “Drugo polugodište vjerojatno će započeti tromo zbog sezone godišnjih odmora i zatišja koje donosi ljeto. Međutim, već u rujnu bi se moglo očekivati povećanje likvidnosti na tržištu. Naravno, preduvjeti za to su brzo provođenje vladinih mjera, povećanje likvidnosti sustava i dobra turistička sezona”, procjenjuje Ćorić.