Rusko tržište kapitala bit će apsolutni hit tijekom sljedeće godine za dioničke fondove koji su izloženi brzorastućim tržištima, piše Bloomberg. Samo ove godine ruski burzovni indeks MICEX skočio je za 121 posto. Više od 95 posto analitičara smatra da bi ruske dionice trebalo zadržati ili kupiti. Američka banka Goldman Sachs smatra Rusiju najatraktivnijim tržištem u sljedećoj godini. Euforiji se pridružila i Troika Dialog, najstarija ruska investicijska banka koja predviđa rast dionica ruskih kompanija u 2010. za približno 40 posto. To je gotovo dvostruko veći prinos od onog koji bi mogla dati tržišta ostatka BRIC skupine – Brazil, Kina i Indija. Glavni razlog takvom optimizmu analitičari vide u sve skupljoj nafti koja polako podiže rusku ekonomiju iz najdublje recesije u ovom desetljeću. “Ljudi polako postaju svjesni kako postoji mjesto koje ne možete predvidjeti”, tvrdi čuveni investicijski guru Mark Mobius. “Ako usporedite ruske sadašnje valuacije s ostalim vodećim tržištima, one nisu precijenjene. Još uvijek postoje prilike”, kazao je Mobius, predsjednik singapurskog fonda Templeton Asset Management.

Zabrinuti ministar
Prema njegovim riječima, taj će fond tijekom 2010. držati više ruskih dionica, i to ne samo one koje su u sastavu RTS indeksa. Međutim, optimizam zapadnih analitičara pomalo brine ruskog ministra financija Alekseja Kudrina. Prema njegovom mišljenju, već spomenuti skok indeksa MICEX “pregrijava” rusko tržište kapitala. Glavni razlog pregrijavanju, smatra Kudrin, jest ulazak spekulativnog kapitala koji je ruske dionice u kratkom vremenu vinuo u nebo. Kudrin je početkom prosinca rekao kako je Rusija još uvijek “slaba karika u globalnom financijskom lancu” te da gospodarstvo još nije dovoljno jako da bi privuklo ulaganja iz Europe i SAD-a. Ove će godine ruski BDP pasti za gotovo devet posto.

Ružno pače
Unatoč Kudrinovim upozorenjima, svi analitičari predviđaju rast na brzorastućim tržištima, a dilema je samo – koliko. Tako je Adrian Mowat, glavni strateg za brzorastuća tržišta u JPMorgan Chaseu za Bloomberg predvidio 34-postotni rast MSCI Emerging Markets indeksa tijekom 2010. godine. Taj indeks prati dionice na vodećim brzorastućim tržištima. Mowatov kolega iz Morgan Stanleya, Jonathan Garner, prognozira porast MSCI indeksa za 23 posto dok Andrew Garthwaite iz Credit Suisse predviđa 18-postotni rast do sredine godine. Rusko tržište kapitala tako se u samo godinu dana od ružnog pačeta pretvorilo u labuda. Naime, u isto vrijeme prošle godine, fond-menadžeri najvećih investicijskih fondova koji ulažu na brzorastućim tržištima svrstali su Rusiju na posljednje mjesto privlačnih tržišta.

Ruski rulet

Riskantno ulaganje
U proglašavanju Rusije kao ulagačkog hita za 2010. postoje i disonantni tonovi. Tako neki analitičari smatraju da je ulaganje u ruske dionice riskantno i zbog nepredvidljivosti ruske vlade. Tako je MICEX pao za 23 posto 2008. zbog optužbe premijera Putina u srpnju da čeličana Mečelj fiksira cijene, a u kolovozu iste godine zbog izbijanja rata s Gruzijom.