Prošlogodišnji obujam poslovnih spajanja i preuzimanja (M&A, mergers & acquisitions) u zemljama jugoistočne Europe u usporedbi sa 2007. godinom dramatično je smanjen za čak 46 posto, stoji u analizi koju je napravila konzultantska tvrtka Roland Berger. Analiza obuhvaća Hrvatsku, Sloveniju, BiH, Makedoniju, Srbiju i Bugarsku.

Modern Times
Najveći iznos za akvizicije prošle godine utrošila je švedska medijska kuća Modern Times Group koja je za 620 milijuna eura kupila bugarsku Novu Televisiju. Na drugom i trećem mjestu najskupljih preuzimanja regionalnih tvrtki u 2008. je ulazak austrijskog holdinga Austrina Raishop u vlasničku strukturu slovenskog Mercatora – 23 posto udjela za 260 milijuna eura – te pomalo kontroverzno preuzimanje srpskog osiguravatelja DDOR Novi Sad za 220 milijuna eura od talijanske Fondiaria-SAI.

Vodeća država
Što se tiče aktivnosti zemalja regije 2008. godine, Bugarska uvjerljivo zauzima vodeće mjesto s realiziranih 10 akvizicija. Međutim, po vrijednosti pojedinačnih akvizicija srpske tvrtke ipak prednjače. Tako je najskuplja akvizicija unutar regije preuzimanje tvrtke International CG-Real Estate od također srpskog NBGP Propertiesa za 149 milijuna eura, na drugom je mjestu 148 milijuna eura “teško” preuzimanje poznatog GENEX-a od skupine investitora, a slovensko Gorenje je na trećemu mjestu kupnjom nizozemskog proizvođača kućanskih aparata ATAG Europe za 130 milijuna eura. No slovenski primjer ipak je iznimka. Naime, primjetan je trend među tvrtkama iz jugoistočne Europe da se uglavnom odlučuju za akvizicije unutar svoje države ili regije. Tako propuštaju priliku investirati na brzorastućim tržištima s velikim potencijalom poput Rusije, Rumunjske, Poljske ili Azije, smatra Vladimir Preveden, izvršni direktor zagrebačkog ureda Roland Bergera. Glavni razlog za opadanje M&A aktivnosti u regiji direktor Direkcije za M&A i korporativno financiranje RBA banke Igor Mataić vidi u “nedostatku izvora kreditnog financiranja koji je glavna poluga za takve vrste aktivnosti, ali i povećanih rizika za očuvanje makroekonomske stabilnosti. Tek nakon sređivanja stanja u globalnoj financijskoj industriji očekujemo da će se i M&A aktivnosti intenzivirati, naročito zbog relativno niskih cijena potencijalnih meta”, zaključuje on.

brojke

Bugarska i Hrvatska
Po broju spajanja i preuzimanja u posljednjih osam godina vodeća je Bugarska koja je ostvarila 188 takvih transakcija, dok ih je Hrvatska u istom razdoblju ostvarila 97. No u Hrvatskoj su realizirane najvrednije akvizicije. To su Barrovo preuzimanje Plive za 1,9 mlrd. eura te preuzimanje HVB Splitske Banke d.d. od Société Généralea za milijardu eura.