Nakon kratkotrajnog trenda optimizma na domaćem tržištu kapitala koji je trajao od prošloga mjeseca, a koji je prema mnogim analitičarima ipak više bio zamah nego realni rast, u utorak je nastupio povratak u realnost na kakvu smo navikli tijekom cijele prošle godine – tržištem je zavladao pesimizam.

Naime, domaći indeks CROBEX zabilježio je dnevni pad od 2,41 posto te se zaustavio na 1826,67 bodova, čime je poništio rast od prethodnog dana. Iako su domaći ulagači neko vrijeme odolijevali izrazitom negativnom trendu svjetskih tržišta kapitala, očigledno više nije bilo snage za održavanje pozitivne razine. Ako se osvrnemo na proteklih nekoliko trgovinskih dana na Zagrebačkoj burzi, vidi se da nema nikakvih fundamentalnih razloga rasta vrijednosti dionica. Međutim, u financijskim kuloarima može se čuti da je u principu među razlozima takvog rasta, ako ne i jedini, bila dionica Hrvatskih telekomunikacija. Točnije, glasine glede HT-a koje su govorile kako bi dividenda trebala iznositi oko 26 kuna po dionici. Vođeni tim podatkom, ali i željom brze i veće zarade, investitori su počeli pojačano kupovati dionice HT-a kako bi njezina vrijednost porasla jer veći broj dionica znači i veću dividendu. S obzirom na to da dionica HT-a ima najveću težinu unutar domaćeg indeksa CROBEX, rast te dionice značio bi vrlo često i rast indeksa. Čini se da baš zbog toga zapravo dionica HT-a diktira kretanja na domaćem tržištu kapitala. Spomenutu tezu moglo bi se lako dokazati. Naime, do prije nekoliko godina indeks CROBEX nije imao toliko velikoga značenja za strategiju i način ulaganja kao što je to situacija danas, barem tako kažu ulagači. U posljednje dvije godine, ulaskom “narodnih” dionica u sastav indeksa, CROBEX je postao izuzetno važan faktor i na neki način postao je orijentir investitorima kojim putem krenuti na burzi. Tako da su zbog kombinacije psihološkog pritiska iz inozemstva s jakim utjecajem jedne dionice domaći ulagači potpuno zaboravili fundamente. Za sada je ipak pozitivno da se ionako loša situacija na Wall Streetu nije dodatno pogoršala jer Citigroup neće propasti kao što je i automobilska industrija spašena ubrizgavanjem svježega kapitala jer bi u suprotnom to značilo kolaps.