Slabljenje eura izazvano proračunskim problemima i dužničkim krizama donijelo je izravnu korist europskim dioničarima. Iako se moglo očekivati da bi slabiji euro mogao pogodovati izvoznim kompanijama te sukladno tome njihovim poslovnim rezultatima i dionicama, korist za ulagače došla je s druge strane – tečajem. Europski investitori koji su ulagali u američke dionice profitirali su najvišim prinosima u posljednjem desetljeću zahvaljujući tečajnim razlikama. Ako se kretanje američkoga dioničkog indeksa S&P500 prilagodi za tečajne razlike između eura i dolara, europski dioničari koji su početkom godine investirali u američke dionice dosad su mogli zaraditi čak 23 posto. To je najviši prinos još od stvaranja zajedničke valute 1999. godine i gotovo dvostruko više od 13 posto prinosa koliko je iznosio prinos u dolarima.

Pojačani odljev
Razlika je još veća usporede li se europski i japanski dioničari, ističe Bloomberg. Ulaganjem u portfelj koji preslikava sastav dioničkog indeksa Nikkei 225 Europljani su mogli zaraditi dvadesetak posto na svoj ulog. U jenu prinos iznosi –2,5 posto, pokazuju podaci. Problemi s državnim proračunima i izvanredne mjere pomoći za Grčku i Irsku snizili su vrijednost eura za 8,4 posto od početka godine. Time je znatno porasla dobit onima koji su ovih dana svoja inozemna ulaganja ponovno pretvorili u eure. Neki stručnjaci procjenjuju da bi očekivani nastavak trenda slabljenja eura mogao donijeti pojačani odljev novca iz Europe u inozemna tržišta i u idućoj godini. U isto vrijeme kad su američka tržišta bilježila dobre rezultate, u Europi su burze razočarale. Dionički indeks Euro Stoxx 50 ove je godine skliznuo za 3,5 posto, a među burzama iz država članica Europske unije najgore rezultate imaju burze u Grčkoj i Španjolskoj. Dionički indeks Atenske burze ASE skliznuo je 34 posto od početka godine, a španjolski IBEX 35 izgubio je 14 posto vrijednosti. Podaci američkih Saveznih rezervi (Fed) ukazuju da su inozemna ulaganja u američke dionice u trećem tromjesečju bila na najvišoj razini još od 2007. godine. Samo u rujnu neto ulaganja Europljana u američke dionice iznosila su 18,3 milijarde dolara, najviše još od svibnja 2007. godine.

Neočekivani dolar
Pad eura u odnosu na dolar ove je godine najveći još od 2005., navodi Bloomberg. Trend je još izraženiji ako se uzme u obzir da je američki deficit dosegnuo rekordnu razinu kao i to da je tamošnja stopa nezaposlenosti u studenom dosegnula 9,8 posto. “Očekivali smo dobre rezultate s američkog tržišta. Ono što nismo očekivali je da će dolar biti tako snažan kao što je bio”, kazao je Hubert Goye iz BNP Paribas Investment Partnersa. “S obzirom na proračunsku situaciju u SAD-u i činjenicu da gospodarstvo nije bilo izuzetno snažno, mnogo je razloga zbog kojih je dolar trebao biti pod pritiskom”, dodaje Goye. Zbog dužničke krize u Europi američka je ekonomija ipak izgledala vrlo dobro. Rastući troškovi zaduživanja za periferne europske države natjerali su EU na pružanje izvanredne novčane pomoći Grčkoj i Irskoj u ukupnoj vrijednosti od gotovo 200 milijardi eura. S druge strane dionice američkih kompanija poput Applea, ako se uračuna kretanje tečaja eura, za ulagače na Starom kontinentu mogle su donijeti gotovo 70 posto zarade. Čak i dionica Microsofta, kojoj je cijena u dolarima ove godine pala 7,2 posto, u eurima postaje zarada od simboličnih 1,5 posto.

Razlozi

Sigurniji SAD
“Ulagači su bježali iz Europe u sigurniji SAD”, komentira Jason Brady iz Thornburg Investment Managementa za Bloomberg. “Oni će nastaviti seliti svoj novac (…), a SAD se i dalje smatra sigurnijom destinacijom”, očekuje Brady.

Brži gospodarski rast
Pojedini analitičari procjenjuju da će europski investitori nastaviti ulagati u SAD čak i ako se tečaj primiri. Kao glavni razlog za takvu odluku navode brži gospodarski rast u SAD-u.