Međunarodni ulagači počeli su pokazivati interes za japanske državne obveznice nakon višegodišnjeg pada njihovih cijena, no većina i dalje izbjegava zauzimati veće pozicije zbog bojazni da bi se tržište moglo ponovno okrenuti protiv njih.

Prinos na desetogodišnje japanske obveznice premašio je 2,5 posto, najvišu razinu u ovom stoljeću, nakon dugotrajnog rasta potaknutog višim kamatnim stopama, velikim fiskalnim poticajima i strahovima od inflacije, piše FT.

Viši prinosi privukli su dio investitora, ali uglavnom s manjim ulaganjima. U Allianz Global Investorsu navode da su kupili ograničene količine 20-godišnjih obveznica, no za veći ulazak žele vidjeti dodatne signale, uključujući odlučniji zaokret u monetarnoj politici japanske središnje banke.

Na tržištu pritom vlada oprez jer su pokušaji zarade na japanskim obveznicama desetljećima često završavali velikim gubicima. Sada se dio ulagača pribojava suprotnog scenarija – da bi kupnja obveznica mogla biti jednako rizična ako ambiciozni plan državne potrošnje dodatno potakne inflaciju, a središnja banka ne odgovori dovoljno brzim povećanjem kamatnih stopa.

Investitori stoga pomno prate hoće li najveći domaći institucionalni ulagači povećati izloženost japanskim obveznicama. Posebna se pozornost usmjerava na državni mirovinski fond GPIF, čiji bi eventualni veći ulazak mogao potaknuti i druge sudionike tržišta.

Ipak, dio analitičara upozorava da će pitanja fiskalne politike, neovisnosti središnje banke i vrlo visokog javnog duga i dalje držati prinose na povišenim razinama, zbog čega mnogi globalni upravitelji imovinom zasad ostaju suzdržani.