Od početka ove godine na hrvatskom tržištu veliki dioničari proveli su ukupno šesnaest korporativnih akcija istiskivanja malih dioničara, najnoviji su podaci Središnje depozitarne agencije (SDA), što odgovara broju ukupno provedenih istih korporativnih akcija u prošloj godini. Naime, prema Zakonu o izmjenama i dopunama Zakona o trgovačkim društvima (ZTD) koji je stupio na snagu 2003. godine, “Glavna skupština može na zahtjev dioničara koji ima dionice koje se odnose na najmanje 95 posto temeljnog kapitala društva, odnosno glavnog dioničara, donijeti odluku na temelju koje mu se prenose dionice manjinskih dioničara uz plaćanje tim dioničarima primjerene otpremnine u novcu”. “‘Squeeze out’, odnosno istiskivanje manjinskih dioničara u Zakonu o trgovačkim društvima, poznat je pod nazivom ‘prijenos dionica manjinskih dioničara’.

Prijenos dionica
Najčešći motivi za takav postupak su želja za potpunom kontrolom radi pretvaranja društva u društvo s ograničenom odgovornošću (d.o.o.) i delistanje s burze”, izjavio je za Poslovni dnevnik pomoćnik direktora Fima Fasa Ivan Soldo. Dodaje da prema ZTD-u glavni dioničar određuje iznos otpremnine u novcu koji treba isplatiti manjinskim dioničarima i pritom mora uzeti u obzir prilike društva u vrijeme donošenja odluke Glavne skupštine, a na iznos otpremnine obračunava se kamata u visini eskontne stope Hrvatske narodne banke uvećane za dvapostotna poena za vrijeme od upisa odluke Glavne skupštine o prijenosu dionica u sudski registar pa do isplate manjinskim dioničarima. Najnoviji primjer istiskivanja manjinskih dioničara je Istravino gdje je Središnja depozitarna agencija 5. studenoga provela korporativnu akciju istiskivanja manjinskih dioničara tog društva i preknjižila dionice manjinskih dioničara na glavnog dioničara Roto ulaganja, dok isplata otpremnine nije provedena preko SDA. Također je provedena korporativna akcija istiskivanja manjinskih dioničara društva Piramida i preknjižene su dionice manjinskih dioničara na glavnog dioničara Piramida ulaganja. U slučaju Samoborke, gdje je istiskivanje malih dioničara provedeno krajem listopada, a jedini dioničar postao je Želimir Kodrić, isplaćeno je manjinskim dioničarima utvrđena primjerena otpremnina u iznosu o 1140 kuna po dionici. No problem je u tome što manjinski dioničari nisu zadovoljni s otpremninom koju su dobili. “Bilo je 40-ak manjinskih dioničara i poslali smo otvoreno pismo jer smo svi oštećeni. Dionica vrijedi puno više nego što smo dobili otpremninom”, izjavio je jedan od manjinskih dioničara Samoborke Voljko Filipec.

Pitanje otpremnina
Prema Zakonu o trgovačkim društvima, “odluka o prijenosu dionica ne može se pobijati tužbom zbog toga što iznos otpremnine koji je odredio glavni dioničar nije primjeren. Ako iznos otpremnine nije primjeren”, odredit će ga na zahtjev manjinskog dioničara Trgovački sud na čijem se području nalazi sjedište društva upisano u trgovačkom registru. Isto tako istiskivanje manjiskih dioničara provedeno je i u Nexe grupi gdje je sadašnji predsjednik Uprave Ivan Ergović postao jedini dioničar, odnosno stopostotni vlasnik kompanije. Manjinskim dioničarima je isplaćeno otpremnina od 2500 kuna po dionici.

Činjenice

Otpor dioničara
Jedan od poznatijih slučajeva istiskivanja malih dioničara koji je poigao puno prašine i stigao do sudskih instanci jest onaj prilikom kupnje 95-postotnog udjela njemačkog HypoVereinsbanka od strane talijanskog UniCredita. HVB je krenuo u istiskivanje malih dioničara ponudivši 38,26 eura prema pojedinoj vrijednosnici, što su oni odbili. Skupina malih dioničara podnijela je niz tužbi tvrdeći da je prodaja HVB-ove imovine UniCreditu bila nepropisna. Ipak, HVB će provesti istiskivanje, ali formalno mora pričekati konačnu presudu.