Prevelika ovisnost o ocjenama agencija za kreditni rejting jedno je od najvažnijih pitanja koje muči Europsku komisiju (EK), otkriva poziv Komisije na komentare za promjenu zakona koji reguliraju poslovanje tih agencija. Komisija je prošlog tjedna objavila poziv svim sudionicima tržišta kapitala za dvomjesečne konzultacije nakon kojih bi se trebalo utvrditi postoji li potreba za daljnjim prilagođavanjem regulative.U pozivu se ističe da je nedavna dužnička kriza obnovila strahove da se “financijske institucije i institucionalni investitori previše oslanjaju na vanjske kreditne rejtinge”.

Hrvatska praksa
Konkretno, pri odluci o ulaganju, investitori najčešće kao glavnu determinantu o tome hoće li negdje plasirati svoj novac, koriste ocjenu koju je određenom financijskom instrumentu dodijelila jedna ili više agencija za kreditni rejting. Praksa je postala toliko uobičajena da je ušla i u europsko i nacionalna zakonodavstva. U Hrvatskoj se, također, nekolicina zakona u financijskoj industriji oslanja na ocjene kreditnog rejtinga kao mjeru rizičnosti ulaganja. Time banke i fondovi dobivaju mogućnost da bez mnogo razmišljanja ulažu u razne instrumente koji se u konačnici mogu pokazati rizičnijim nego što ocjena agencije indicira.Agencije za dodjelu ocjene kreditnog rejtinga prozivane su proteklih nekoliko godina kao sukrivci za financijsku krizu koja je svjetsko gospodarstvo u konačnici bacila u recesiju. Kao njihov najveći krimen zamjerao im se sukob interesa. Korporacije su agencijama plaćale procjenu kreditnog rejtinga financijskih instrumenata koje su izdavale same korporacije.

Moguće alternative
U EK navode da “se treba upitati je li u redu da se europsko i nacionalna zakonodavstva referiraju na kreditne rejtinge čime im se daje važna uloga i mogu li postojati alternative”. Komisija je već ranije ove godine donijela neke promjene zakonodavstva koje će na snagu stupiti u prvom tjednu prosinca. Tim se pravilima agencijama određuje da prilagode poslovanje na način da minimiziraju sukob interesa, osiguraju visoku kvalitetu procesa dodjele rejtinga koji mora biti transparentniji.Michel Barnier, povjerenike EK za unutarnje tržište, izjavio je da je ta promjena bila tek “važan prvi korak”. Svojim pozivom za konzultacije Komisija radi idući korak kako bi se ispitala uloga i utjecaj samih rejtinga koje dodjeljuju agencije na tržište i ulagače. “Povratne informacije koje dobijemo pomoći će nam u odluci da odredimo kakvi su dalje potezi potrebni”, zaključuje Barnier.

Pitanje konkurencije
Među ostalim bitnim stavkama o kojima je potrebno raspraviti nalazi se i pitanje konkurencije. Tek nekolicina velikih kompanija posluje u sektoru dodjele kreditnih rejtinga i Komisija želi ispitati koje opcije postoje kako bi se povećala “raznolikost u sektoru”. Smatra se da je potrebno i osvrnuti se na odgovornost agencija za kreditni rejting. Ulagači danas nemaju jedinstvena pravila koja određuju mogu li i u kojem obimu agencije, u slučaju dodjele rejtinga koji ne odgovara pravoj rizičnosti, pozvati na odgovornost. Takva se mogućnost razlikuje od države do države.