Upumpavanje novca u financijski sustav dovelo je središnje banke poput američkog Feda ili europske središnje banke u začarani krug iz kojeg će teško bezbolno izaći.

Prema navodima Financial Timesa, stručnjaci MMF-a smatraju kako rastuće razine duga – uzrokovane monetarnom politikom svjetskih središnjih banaka kroz povijesno niske kamatne stope unazad pet godina – čine zaoštravanje monetarne politike vrlo teškim. Kako stoji u publikaciji "Izvješće o globalnoj financijskoj stabilnosti" objavljenoj u srijedu, razine ultralabavih monetarnih poticaja nisu dovoljno uzele u obzir adekvatne pripreme za drugačije ekonomsko okruženje normaliziranog, samoodrživog rasta.

Podsjetimo, MMF je već ranije upozorio Sjedinjene Države da u slučaju napuštanja programa kvantitativnog otpuštanja mora uzeti u obzir i moguće negativne efekte prelijevanja na rastuća tržišta i tečajna kretanja njihovih valuta. Sada u fondu naglašavaju zabrinutost da bi ustrajanje na niskim kamatnim stopama kasnije napuštanje labave monetarne politike činilo još težim. Mišljenje je MMF-a kako možda neće biti lakog izlaska iz labave monetarne politike bez potresa na financijskom tržištu.

Niske kamatne stope, osim toga, potaknule su zaduživanje, pa bi njihovo podizanje prouzročilo kreditne i likvidonosne rizike, ocjenjuje MMF-ova publikacija. U tom kontekstu može se reći da se američka središnja banka našla između čekića i nakovnja. Naime, odlaganje podizanja kamatnih stopa s jedne bi strane ojačalo bi rizike po financijsku stabilnost, dok bi s druge prebrzo napuštanje monetarnih poticaja ugrozilo ekonomski oporavak.