Ulaganje u domaće obveznice protekli tjedan nije bilo dovoljno atraktivno usprkos povoljnom utjecaju rasta cijena na inozemnom tržištu, pokazuje analiza Raiffeisen banke. Likvidnost na domaćem novčanom tržištu očito ulagače drži podalje od obveznica. Zbog toga je to jače izraženo kod kunskih obveznica s obzirom na to da novčano tržište ima veći utjecaj na ovaj segment tržišta. Na domaćem tržištu kraj tjedna obilježen je najnižim registriranim dnevnim prometom u posljednja tri tjedna od 57,5 milijuna kuna, što ne čudi s obzirom na to da je fokus na novčanom tržištu, a ponajviše održavanje likvidnosti sustava u novom razdoblju obvezne pričuve, pa i padu dioničkog tržišta. Na domaćem tržištu moguć je povoljan utjecaj na segment obveznica s valutnom klauzulom, ali održavanje likvidnosti na novčanom tržištu umanjuje atraktivnost domaćih obveznica za domaće investitore. Stoga je teško očekivati neke značajne promjene kod kunskih obveznica. Iako se čini da su prinosi obvezničkog tržišta vrlo niski, osjećaj nesigurnosti prouzrokovan kretanjima na dioničkom tržištu koje osjeća posljedice problema uzrokovanih krizom američkog financijskog tržišta zapravo podupire obveznice. Na tržištu vlada odbojnost prema riziku, a u Hrvatskoj dodatan uteg predstavlja suzdržanost zbog skorih izbora. Nesigurnost na svjetskom tržištu koja je ponovno ojačala objavama rezultata nekih financijskih institucija odvela je prinose prema nižim razinama što je posebno izraženo kod američkih kratkoročnih obveznica koje sada uračunavaju znatan pad kamatne stope američke središnje banke FED-a. Iako su opće stope inflacije visoke, pokazatelji koji govore o temeljnoj razini inflacije bili su ipak daleko povoljniji u skladu s očekivanjima, pokazujući da se za sada porast cijena energije, hrane i sirovina ne prelijeva na ostale cijene. Ipak, obveznice ponovno poskupljuju u odnosu na gospodarska kretanja i očekivanja inflacije. Osim nekih segmenata gospodarstva kao što su nekretnine i financijska industrija povezana s američkim hipotekarnim tržištem, veći dio pokazuje solidan rast usprkos izraženim očekivanjima usporavanja. Ipak, sklonost niskom riziku odražava se na padu dionica. Sve je veći pesimizam glede gospodarskih kretanja, i to dominira čak nad očekivanjima više inflacije.
(RBA)