Na domaćem deviznom tržištu krajem prošlog tjedna nije bilo većih pomaka tečaja, a pojačana potražnja za eurima blago je podignula tečaj sa 7,270 na 7,275 kuna za euro. Početkom ovoga tjedna nastavio se trend uravnotežene ponude i potražnje, a time i zadržavanje stabilnog tečaja (oko 7,27 kuna). Volatilnost tečaja i veći obujmi trgovanja nisu bili prisutni. Korporativna potražnja za eurima i nadalje je bila vidljiva, ali zbog dobre opskrbljenosti tržišta stranim valutama tečaj nije bilježio veće promjene.
Stabilan tečaj ovoga tjedna bio je očekivan, ali su na mjesečnoj razini mogući pritisci na daljnje jačanje kune prema euru. Na daljnje kretanje tečaja utjecat će jačanje potražnje za kunama, priljev deviza (odnosno rast ponude strane valute) uslijed nadolazeće turističke sezone te reakcije HNB-a u slučaju daljnjeg jačanja kune.

Euro na niskoj razini
Po srednjem tečaju HNB-a euro se posljednja tri tjedna zadržava na niskim razinama (ispod 7,28 kuna), a u ovu srijedu oslabio je na ispod 7,264 kune. To je najniža vrijednost eura prema kuni još od kolovoza 2001. godine.
U prvoj polovici svibnja HNB je proveo čak tri devizne intervencije radi zaustavljanja jačanja kune. Na tržište je tada plasirano više od 1,3 mlrd. kuna, a trend daljnjeg jačanja kune je zaustavljen (na tržištu i po srednjem tečaju HNB-a euro kreće uglavnom u rasponu 7,26 – 7,28 kuna). Važno je naglasiti da je u odnosu na kraj svibnja prošle godine kuna ojačala prema brojnim valutama, posebice prema japanskom jenu (6,6 posto) te prema mađarskoj forinti (za 3,9 posto). Euro je krajem svibnja prošle godine vrijedio oko 7,31 kunu, odnosno oko 0,6 posto više nego ovih dana. Ostale valute bilježe uglavnom manje promjene prema kuni, a češka kruna jedna je od rijetkih valuta koja je u promatranom vremenu znatnije ojačala prema kuni (za oko 6,8 posto). Sredinom travnja dolar se na svjetskim deviznim tržištima zadržavao na razini oko 1,2100 dolara za euro nakon čega je uslijedio trend slabljenja najznačajnije svjetske valute. Tečaj je ubrzo porastao iznad 1,2200 dolara za euro, a sve do sredine ovoga mjeseca dolar je nastavio deprecirati. Sredinom mjeseca tečaj je dosezao razinu od 1,2950 dolara za euro, odnosno najviše vrijednosti eura prema dolaru u posljednjih godinu dana. Tako visoka razina tečaja nije se dugo zadržala jer je uslijedio pritisak na jačanje dolara, odnosno na pad tečaja EUR/USD. Stoga se krajem prošlog tjedna trgovalo uglavnom u rasponu 1,2720 – 1,2860 dolara, a početkom ovoga tjedna trgovalo se na sličnim razinama. Sredinom ovoga tjedna zabilježene su pojačane oscilacije tečaja uslijed objave nekih gospodarskih pokazatelja za eurozonu i SAD. Naime, prvo je zabilježen rast eura koji je uslijedio nakon objave indeksa poslovnog povjerenja u Njemačkoj (najvećem gospodarstvu eurozone). Navedeni indeks u svibnju bio je neznatno manji nego u travnju, ali još iznad očekivanja. Analitičari su to protumačili kao naznake daljnjeg rasta industrijske proizvodnje što se pozitivno odrazilo i na kretanje tečaja eura.

ECB će podizati stope
Neki su analitičari, poput onih iz Capital Economicsa, otišli i korak dalje, izjavivši da ništa ne bi moglo spriječiti Europsku središnju banku (ECB) da ne utječe na daljnji rast kamatne stope u lipnju. ECB je svoju kamatnu stopu povećao za četvrtinu postotnog boda u prosincu prošle godine (na 2,5 posto) te za isti iznos u ožujku ove godine (na 2,75 posto). Tržište očekuje da je daljnji rast u ovoj godini vrlo vjerojatan. Primjerice, valutni stratezi iz RCB Capital Marketsa iz Londona, očekuju rast kamatne stope ECB-a i u lipnju i u svakom idućem tromjesečju te smatraju da je to signal tržištu da bi euro mogao nastaviti rasti. Dijelom i pod utjecajem takvih očekivanja euro je sredinom ovoga tjedna na tržištu ojačao prema 1,2860 dolara, a ojačao je i prema japanskom jenu te švicarskom franku. Međutim, u nastavku trgovanja tečaj je okrenuo smjer, odnosno dolar je osjetno ojačao prema euru.

Nekretnine ojačale dolar
Jačanje dolara prema euru uslijedio je nakon objave podatka da je prodaja novih stambenih jedinica u SAD-u neočekivano porasla u travnju na najvišu razinu u ovoj godini. Taj podatak pojačao je tržišna očekivanja da bi Američka središnja banka (FED) mogla povećati svoju prekonoćnu kamatnu stopu idući mjesec što bi bio već sedamnaesti put zaredom da se kamatna stopa FED-a poveća. Još u lipnju 2004. godine kamatna stopa FED-a iznosila je 1 posto, a trenutno je 5 posto. Analitičari iz Bank of New York potvrdili su da bi eventualni rast kamatne stope mogao pozitivno djelovati na dolar te su izjavili da je vjerojatnost rasta kamatne stope FED-a u lipnju “vrlo realna” što bi se trebalo pozitivno odraziti i na dolar.