Nakon inicijalno dobrih vijesti s kraja prošle godine, prva tri mjeseca razbila su iluzije o gospodarskom oporavku. Odmah nakon objave pokazatelja za industrijsku proizvodnju ekonomisti najvećih banaka krenuli su korigirati svoje prognoze kretanja BDP-a naniže pa se u prvom tromjesečju očekuje pad BDP-a i do 1 posto. Prvi su, parafrazirajući premijerkinu opasku o “putu prema putu oporavka”, procjenu iznijeli ekonomisti Privredne banke Zagreb, osvrćući se na pad industrijske proizvodnje u siječnju i veljači. Ta je komponenta BDP-a u prva dva mjeseca pala 5,4 posto u odnosu na prošlu godinu, što su neki ekonomisti opisali kao “potonuće” industrije. Inače, ta sastavnica u prvom tromjesečju ima najveći udio u bruto domaćem proizvodu jer je tada najmanji utjecaj ostalih varijabli, poput poljoprivrede i turizma.

Niska orijentiranost izvozu
U PBZ-u kažu da takva kretanja industrijske proizvodnje potvrđuju njihovo prethodno mišljenje da oporavak inozemne potražnje ne može povući ukupnu industriju. Razlog je ograničena orijentiranost Hrvatske izvozu, pri čemu nekoliko svijetlih primjera nije dovoljno da “povuče” kompletan prerađivački sektor koji je tijekom krize izgubio dio izvoznih tržišta. “Velika je vjerojatnost novog pada BDP-a u prvom kvartalu, a nastave li se kretanja u ostatku godine, velika je vjerojatnost korekcije procjena za 2011. naniže”, smatraju u PBZ-u. U RBA predviđaju stagnaciju sa stopom rasta BDP-a od nula posto u prva tri mjeseca, dok je pozitivna prognoza za ostatak godine snižena sa 1,5 na 1%. “Stagnacija proizlazi iz izostanka reformi, nedovoljnog oporavka realnog sektora i negativnih trendova na tržištu rada”, kaže Zrinka Živković-Matijević iz Direkcije ekonomskih istraživanja Raiffeisen Consultinga.

Nepredvidljive investicije
U prva dva mjeseca, objašnjava, uz pad industrijske proizvodnje dogodio se rast nezaposlenosti te pad građevine. Trgovina na malo bilježi tek blagi oporavak, a ponovno je pogoršan odnos uvoza i izvoza. Ipak, kaže Živković-Matijević, dobre vijesti mogle bi doći u druga tri mjeseca 2011. zahvaljujući inozemnoj potražnji i turističkoj sezoni, dok je kretanje investicija nemoguće previdjeti. Negativno prvo tromjesečje očekuju i u Erste te Hypo Alpe-Adria banci. “U prvom kvartalu izgledan je nastavak blagog pada BDP-a na godišnjoj razini pod utjecajem naglašenog pada industrijske proizvodnje, ali i usporavanja rasta izvoza te stagnacije osobne potrošnje”, kaže glavni ekonomist Erste & Steiermärkische banke Alen Kovač. Unatoč lošim brojkama o prvom tromjesečju zasad u Ersteu nisu mijenjali očekivanja za 2011., pa i dalje očekuju rast BDP-a od 1%. Hrvoje Stojić, glavni analitičar Hypo banke, smatra da će BDP u prvom kvartalu pasti 1%, a ostvari li se taj scenarij, realno je da će uslijediti korekcija za ostatak godine. Očekivanja tumači padom industrijske proizvodnje i slabim kreditiranjem privatnog sektora, a ekonomskim kretanjima neće pomoći ni činjenica da Uskrs ove godine “pada” kasnije nego prošle, kao ni oštrija zima koja je prolongirala ionako minimalne građevinske radove.