Glavna vijest proteklih dana vezana je uz šokantan razvoj situacije s najvećim dogovorom u području umjetne inteligencije (AI) u 2025. Oracle je u rujnu najavio kupnju dionica OpenAI-ja vrijednu nevjerojatnih 300 milijardi dolara, što je bila jedna od najvećih i najsmjelijih investicija u tehnološkoj industriji.

No, samo nekoliko tjedana nakon najave, vrijednost tog dogovora pala je na negativnih 74 milijarde dolara, što izaziva niz pitanja o održivosti i rizicima takvih ulaganja.

Plan ulaganja

Iako je brojka privlačna kao naslovna vijest, stručnjaci ističu da tržište kapitala ne funkcionira linearno pa sam pad tržišne kapitalizacije nije nužno jednak gubitku stvarne vrijednosti. Međutim, investitori su izrazili zabrinutost jer je pad vrijednosti računalnoga giganta Oraclea veći nego većine njegovih konkurenata Microsofta, Broadcoma ili Nvidije, koji su povezani s AI sektorom, pri čemu su dionice širokog tržišnog indeksa relativno stabilne.

Prema izvještaju Financial Timesa, razlog za ovu stvarnu i percipiranu volatilnost krije se u kombinaciji velike financijske izloženosti Oraclea te neizvjesnosti o budućnosti umjetne inteligencije. Oracle je, naime, uložio značajna sredstva u izgradnju visokoproizvodnih podatkovnih centara za podršku OpenAI platformi, čime je postao ključni dobavljač računalnih kapaciteta u SAD-u. To mu donosi visoke troškove, dok se istodobno suočava s pritiskom na profitabilnost, s obzirom na to da su očekivanja investitora velika, a povrat na ulaganja još nije isporučen.

Wall Street Journal dodatno navodi da Oracle u idućih nekoliko godina planira godišnje ulaganje od oko 35 milijardi dolara u kapitalne izdatke s očekivanjem da će do 2030. njegova godišnja dobit od cloud usluga dosegnuti 166 milijardi dolara, un prvome redu zahvaljujući ugovorima s OpenAI-jem. No, trenutačni financijski pokazatelji i predviđanja upozoravaju na povećanje duga do nivoa 2,5 puta EBITDA-e, uz očekivani nastavak negativnog novčanog toka još najmanje pet godina.

Peraspektiva i potencijal

Investitori su s oprezom dočekali ove prognoze, što se odrazilo na smanjenje cijene dionica Oraclea, ali i drugih povezanih tehnoloških tvrtki poput Broadcoma i Amazona. Cijene dionica Nvidije, koja je također povezana s AI ekosistemom, ostale su relativno stabilne. Financial Times navodi kako se u uvjetima velike investicijske nesigurnosti sve više koristi zaštita od rizika, uključujući kupnju kreditnih swapova (CDS), čija se cijena u posljednje vrijeme povećala na najvišu razinu u posljednje tri godine. To dodatno izražava oprez ulagača u sektoru visokotehnoloških investicija.

Međutim, analitičari upozoravaju da su, unatoč trenutnim novčanim gubicima i volatilnosti, ulaganja u AI perspektivna i strateški važna aktivnost, s potencijalom bitnih tehnoloških i društvenih promjena. CNBC prenosi mišljenja stručnjaka koji ističu da, unatoč kritikama i problemima, velika ulaganja poput Oracleova igraju ključnu ulogu u ubrzanju razvoja umjetne inteligencije.

europski parlament

‘Hrvatska može biti novo energetsko srce Europe’

Budućnost bez dima

Promjene počinju iznutra: Kompanija koja je redefinirala vlastitu budućnost

Nakon početnog entuzijazma, tržište je u ovoj fazi zasićeno i oprezno, a najvažniji pokazatelji upozoravaju na potrebu za racionalnim pristupom ulaganju i svjesnim upravljanjem rizicima kako bi se izbjegli budući financijski padovi. Sposobnost tvrtki poput Oraclea da se prilagode i izdrže financijske izazove određivat će budući položaj na tržištu umjetne inteligencije, a upravo su dugoročna strategija i komercijalna održivost ključ za uspjeh u ovom brzo rastućem sektoru.