Znaci zlatne groznice su posvuda. Televizijske reklame na sav glas viču: “Prodajte svoje ukrasne predmete, cijene su dosegnule nebo”. Investitori su ove godine u SPDR Gold Trust, fond koji trguje zlatom, ulili više od 12 milijardi dolara. Istodobno, jedan od glavnih menadžera Tocqueville Gold Funda John Hathaway predviđa kako bi cijena toga cijenjenog metala mogla porasti na 5000 dolara po unci.

No unatoč kupovnoj groznici i učetverostručenju cijena u posljednjih deset godina postavlja se pitanje je li zlato pametna investicija? Odgovor je jednostavan: kad god cijena zlata napreduje na dugoročno razdoblje, nekoliko tržišnih stručnjaka kaže da temeljni čimbenici pokazuju da će cijena zlata pasti. Čak i ako negodujete da će vladini sveobuhvatni pokušaji spašavanja financijskog sustava i oživljavanja ekonomije voditi u inflaciju, postoje bolja utočišta od žutog metala.Otkada se ekonomija 2007. počela svijati pod pritiscima, zlato je imalo vrlo nestabilnu putanju. Prvo je njegova cijena 14. ožujka 2008. prvi put prestigla 1000 dolara, samo malo prije nego što je Bear Stearns prodan J. P. Morganu. Potom je prošloga studenog pala blizu 700 dolara, a onda prošlog mjeseca opet prešla 1000 dolara. Agresivni investitori odlučno tvrde da zlato ima još prostora za rast. Naime, s rastom američkoga nacionalnog duga dolar će biti sve slabiji, dok će inflacija bilježiti rast, što su tradicionalno dobri temelji za rast vrijednosti zlata. Jim Rogers, investitor koji je početkom ovog desetljeća predvidio rast cijena roba, očekuje da će zlato prestići (prema inflaciji prilagođen) vrhunac iz 1980. godine od 2312 dolara. “Cijena zlata će tijekom rasta povjerenja investitora i pojačanog investiranja biti puno viša, bez obzira koliko dugo to razdoblje trajalo”, kaže Rogers, koji je u prošlosti kritizirao američku središnju banku jer se nemarno odnosila prema inflaciji. Rogers zlato drži posljednjim utočištem u vremenima financijskih napetosti, no smatra da bi trgovanje robom, čije su cijene daleko od prije zabilježenih vrhunaca, moglo ponuditi bolje povrate, zajedno sa zaštitom od inflacije. Hathaway, koji u fondu Tocqueville upravlja s milijardom dolara, smatra da će zlato rasti iz nekoliko razloga, uključujući rast inflacije i zanimljive činjenice da je u prijašnjim slučajevima cijena unce zlata i razina industrijskog prosjeka Dow Jonesa bila vrlo bliska. Tako je 1933., kada je cijena unce zlata bila 32 dolara, Dow je u veljači pao na 50 bodova, dok se 1980. unca zlata 21. siječnja popela na 850 dolara, baš kada je Dow dosegao 873 boda. Tocqueville danas vidi neke sličnosti, sa cijenom zlata koja leti k 5000 ili 10.000 dolara po unci, dok se Dow kreće oko 9500 bodova.