Tržišta za korporativne kredite u Europi pokazuju znakove oživljavanja nakon šoka koji im je pružila propast Lehman Brothersa u rujnu, jer zajmoprimci postaju svjesni činjenice da su sredstva dostupna ako su voljni platiti visoku cijenu.

Europski korporativni zajmoprimci, nestrpljivi da se dočepaju gotovine prije kraja godine, prikupili su prošloga tjedna od investitora gotovo 10 milijardi eura, od toga čak polovicu u četvrtak, čime su razbili tradiciju tihog perioda dok Amerika slavi Dan zahvalnosti. To je podiglo ukupnu svotu prikupljenu tijekom mjeseca na više od 23 milijarde eura, čime je studeni postao najprometniji mjesec od lipnja 2003., prema podacima francuske banke Societe Generale. Činjenica da je takva količina gotovine dostupna za prikupljanje dokaz je da se financijska kriza odmaknula od najgorih mogućih posljedica – poput gotovo potpunog zamrzavanja kreditnog tržišta i ružnog grabljenja kompanija za sredstvima. Ipak, visoke cijene koje kompanije plaćaju jasno pokazuju da tržište i dalje ostaje u stanju stresa. “Postoji dojam da ako između današnjeg dana i kraja godine primijetite priliku za izdavanje kredita, trebali biste je zgrabiti”, izjavio je Aubrey Simpson-Orlebar, direktor sindikata za obveznice pri Lloyds TSB u Londonu. Te prilike se ne otvaraju za svakoga. Dok su obveznice koje su izdali njemački proizvođač kemikalija BASF, britanska energetska kompanija Centrica i davatelj telekomunikacijskih usluga Vodafone Group u četvrtak dobro primljene od strane investitora, nižerangirane kompanije ostaju na marginama. Obveznice koje su izdale stabilne kompanije s A rejtingom ovoga su mjeseca u modi jer se očekuje da će ta imena dobro poslovati tijekom ekonomskih problema. Europske komunalne kompanija činile su najveći dio izdavanja, pa su među onima koji trguju novim sporazumima francuski GDF Suez i Electricite de France, njemački E.ON i talijanski ENI. Kompanije u sektorima koji se tipično kreću s ekonomskim krugovima, poput trgovaca na malo koji ne prodaju hranu, isključene su iz tržišta kreditima od kada je propast Lehman Brothersa poljuljala povjerenje. “Mislim da je još prilično teško za europska imena s trostrukim B rejtingom“, rekao je Simpson-Orlebar. Zapravo, samo mali udio transakcija došao je od zajmoprimaca s rejtingom nižim od A. Jedna kompanija u toj kategoriji koja je postigla sporazum bio je njemački maloprodajni lanac Metro, koji je 20. studenog prodao nove obveznice u vrijednosti od 500 milijuna eura. Većina prikupljene gotovine bit će upotrijebljena za refinanciranje već postojećih dugova.