Još samo danas i sutra građani mogu podnijeti obvezujuću ponudu za dionice Ine. Jednako tako, svi koji su već podnijeli ponude, ali nisu uplatili iskazane iznose to moraju napraviti u iduća dva dana. U protivnom, ponuda će se smatrati nevažećom. Isto će vrijediti za one uplate koje su izvršene, ali sredstva nisu do sutra do 20 sati sjela na račun distributera. Nakon što završi upis za građane, petak je rezerviran za iskazivanje ponuda institucionalnih investitora, a u ponedjeljak će 27. povjerenstvo, u kojem su predstavnici Vlade i savjetnika za privatizaciju, izvršiti raspodjelu (alokaciju) dionica i izlistati konačnu cijenu po kojoj će dionica biti uvršena na Zagrebačku i Londonsku burzu.

Manevarski prostor
S obzirom na interes građana koji čak ni nakon intervencije potpredsjednika Vlade Damira Polančeca (izjavom o cijeni) nije jenjao, alokacija dionica neće biti nimalo lak posao. Naime, ukupan broj građana koji su jučer podnijeli obvezujuću ponudu premašio je 40.000 pa bi se sa zadnjim danom ta brojka mogla zaokružiti na najmanje 50.000. Ipak, računa se da između 10 i 15 posto onih koji su upisali dionice neće izvršiti uplatu. Unatoč tome, takav odziv iznad je očekivanja i suzio je manevarski prostor za ponudu institucionalnim investitorima. Stoga je Vladi sugerirano da tržištu ponudi dodatnih 2-3 posto dionica (iznad paketa 15+2). Odluči li se na to, taj potez će morati realizirati najkasnije do ponedjeljka kada se i službeno zatvara proces upisa. Poznato je da upravo veliki investitori drže cijenu, a budući da iskazuju veliki interes za upis dionica Ine, ne čudi što u Vladi ima zagovornika te odluke. No jučer, u popodnevnim satima, moglo se čuti kako je u vrhu državne administracije ipak prevladao (politički) stav da se ponuda zadrži u okvirima 15+2 posto. Navodno je ocijenjeno da bi ponuda dodatnog paketa velikim investitorima bila loše protumačena među građanima što bi onda moglo donijeti i negativne političke bodove vladajućima. Međutim, ako se ostane pri takvom stavu, na gubitku će, procjenjuje se, biti domaći institucionalni investitori.

Kakvi kriteriji?
S obzirom na paralelno izlistavanje u Zagrebu i Londonu, stranim institucionalnim investitorima mora biti ponuđen paket koji će zadovoljiti njihove interese. Upućeni kažu kako na London mora ići najmanje 2-3 posto dionica pa logika govori da će se zbog ograničene ponude zakidati domaći veliki investitori. Koliko se uspijeva saznati, u postupku alokacije vrijedit će nekoliko kriterija. Prije svega, dionice će dobiti svi građani koji su podnijeli obvezujuću ponudu do 38.000 kuna. Oni koji su iskazali interes za više od toga, te tvrtke kojima naftni biznis nije core biznis, smatrat će se špekulantima pa će po svoj prilici biti isključeni iz raspodjele dionica. Ono što ostane, bit će alocirano među institucionalnim investitorima. Ima komentara da će se paketi ravnomjerno razrezivati na način da će se, primjerice, za mirovinske fondove “odrezati” kvota unutar koje će svi mirovinci dobiti isti paket dionica Ine. No taj je model prilično nekorektan pa je više vjerojatno da će se pri raspodjeli ipak vrednovati profil budućih institucionalnih ulagača u Inine dionice. Premda će o alokaciji odlučivati povjerenstvo u kojem su članovi Vlade i predstavnici savjetnika, saznaje se da je HANFA izrazila želju da supervizira postupak kako bi se izbjegla sumnja u manipulaciju procesom.

Okret Londonu
Ako ne uspiju zadovoljiti svoje interese na domaćem tržištu, veći domaći ulagači mogli bi se okrenuti Londonu. Upućeni kažu da to najvjerojatnije ne bi trebalo očekivati već prilikom upisa s obzirom na jedinstvenu knjigu predbilježbi, ali da u trgovini na sekundarnom tržištu to nije isključeno. Trebat će im samo burzovni posrednik i otvoren skrbnički račun.