U Fondu hrvatskih branitelja, drugom najvećem dioničaru Hrvatskom telekoma poslije DT-a, razmišlja se o velikom strateškom zaokretu ulaganja – izlasku iz dionice HT-a, ekskluzivno doznaje Poslovni dnevnik iz dobro upućenih izvora. Iako jedno od najboljih ulaganja na tržištu, dionica HT na kojoj se praktički portfelj fonda temelji, potencijalni je rizik za imovinu i vrijednost udjela koju Upravni odbor želi izbjeći.

Fond ima 5.732.197 dionice (7 posto) što uz cijenu od 272,15 kuna kojoj je zaključeno trgovanje u petak iznosi od 1,56 milijardi kuna. No, ponudi li netko cijenu uz premiju, primjerice, 300 kuna FHB bi za paket mogao utržiti 1,72 milijarde kuna. Neto vrijednost imovine FHB-a na 30. lipnja (posljednje dostupno izvješće) iznosi 1,96 milijardi kuna. Ideja o prodaji nije nova. O toj opciji razmišlja se otkad je Fond hrvatskih branitelja (FHB) prihvatio javnu ponudu Mola u listopadu 2008. za dionice Ine. Unatoč protivljenju dijela braniteljske populacije, Upravni odbor zajedno s Erste investom koji upravlja FHB-om, prodao je mađarskoj naftnoj kompaniji svoj paket od 7 posto za 1,96 milijarde kuna. Dionicu je tada uz premiju Mol platio 2800 kuna, što je razina koju dionica nije postigla od rujna 2008., pa ni sve do danas. Prodajom Ininog paketa, portfelj FHB-a sveden je praktički na dionicu HT-a. Iako su fondu u travnju prenesene i druge dionice iz portfelja Hrvatskog fonda za privatizaciju, poput Vjesnika, Tiska, Kutjeva, Viktora Lenca, ali i Zagrebačke banke i PBZ-a radi se o minornim paketima pa dionica HT-a i dalje čini preko 76 posto portfelja. “Tolika izloženost jednoj vrijednosnici imovinu fonda stavlja u opasnost. Dovoljan je poremećaj na tržištu poput novog poreza kojim bi se udarilo na HT da se ozbiljno ugroze udjeli u fondu stoga je proširivanje portfelja nužno”, kaže nam dobro upućeni izvor. “Zakon o FHB-u preporuča diverzifikaciju portfelja u korist naših članova. Operativno od prodaje dionica Ine imamo strateški problem, no ne gori nam pod nogama i već dvije godine o tome temeljito promišljamo, a nikakva odluka nije donesena”, kaže član Upravnog odbora FHB-a Petar Lovrić za Poslovni dnevnik.Kako doznajemo, Upravni odbor razmatra nekoliko scenarija izlaska iz HT-a, od polagane prodaje na burzi, do strateškog kupca (koji bi ponudio premiju) ili stranog ponuditelja. Nikome naime nije u interesu da dionici padne cijena brzim ‘iskrcavanjem’ i nastane burzovni i cjenovni kaos. Navodno se s Upravom HT-a razgovaralo u smjeru da upravo HT kupi dionice za svoj trezor, no tu opciju u petak nismo mogli potvrditi.

Za razliku od prodaje Ine, vrijeme nije ograničavajući faktor u ovom slučaju. Dok je ponuda za Inine dionica imala rok trajanja, odluka o HT-u nije u vremenskoj stisci, što FHB-u daje veći pregovarački prostor s potencijalnim ponuditeljima. “Jedini faktor odluke o eventualnoj prodaji bit će cijena, kao i kod odluke o prodaji dionica Ine”, kratko je komentirao predsjednik Uprave Erste Investa Josip Glavaš mogući strateški zaokret FHB-a. Inače, zakonska ograničenja za takvu odluku ne postoje već je ključna odluka upravnog odbora, a neslužbeno su nam potvrdili da u Hanfu o tome zasad nisu stigle konkretne informacije.Sudeći po dostupnim informacijama, čini se da odluka o HT-u ovisi o lošem stanju gospodarstva. S projekcijama o 340.000 nezaposlenih na proljeće 2011., smanjivanjem prava proračunskih korisnika među kojima je i dio braniteljske populacije, čelni ljudi FHB-a ne žele se dovesti pred zid pojačanih isplata udjela.