@jbilokapic, daj mi reci u kojem scenariju BLJE vrijedi vise nego sto je na burzi. Evo ja cu ti dati kalkulaciju za trenutnu cijenu od 22 kn. Uz P/E 15, EPS bi za tu cijenu bio 1,47 kn. Sa 45,7 milijuna dionica to daje potrebnu dobit od 67 milijuna kuna. Na prihode BLJE-a od 1,652 milijarde kuna to bi bila NPM od 4%. ATGR koja je vrhunski vodjena firma ima NPM od 4,6%. Ne vidim zasto bi BLJE ikada ostvarilo bolju NPM od toga. Dakle u najbolje scenariju ikada, kada bi BLJE ostvarilo NPM od 4%, trenutna cijena dionice bi bila opravdana. Koliko tu ima prostora za rast?

Ajde neka ne bude samo na temelju ATGR, evo usporedba NPM-ova po sektorima za SAD.

Farming/agriculture – 3,18% (uzorak od 37 kompanija)

http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/margin.html

Krvav je to posao ljudi moji, margine profita su mizerne.

http://www.index.hr/vijesti/clanak/todoric-nece-morati-platiti-milijune-za-privatni-otok-drzava-pustila-da-mu-dug-ode-u-zastaru/950072.aspx

Meni se ovo čini kao pritisak da ubrza stvari…

crobiz
Racunica ti stima, on paper. Jedino sto ne uzima u obzir “specificnosti” ovog poslovnog okruzenja. Belje sigurno ne prodaje Konzumu po visoj nego po nizoj granici postizivih cijena svi znamo zasto. I da li je 4% stvarna realna npm na kulenu, vinu i siru za namaz? To bi bila max 1 kn na boci grasevine od 35-40 kn u ducanu (25 kn roba plus Konzum marza plus pdv). Mislim da nije bas tako. Ili na kulenu od 150-200 kn po kg u ducanu? Ili na grapolo paradajzu od 25 kn najesen? Ne stima tu nesto…

Izvjesce za 2015: http://zse.hr/userdocsimages/financ/BLJE-fin2015-1Y-REV-K-HR.pdf (str 26)

“Preradjena” hrana (stavka industrija) ima udio od 24% u prihodima. Vinogradarstvo i voćarstvo 2,6%. Ako uzmes da stavka “industrija” ima NPM 10%, vinogradarstvo 14% a ratarstvo i stocarstvo 3%, dolazis do kumulativne NPM od 4,97% u tom “idealnom” scenariju.

Kraft/Heinz ima NPM u prosjeku oko 10% – https://ycharts.com/companies/KHC/profit_margin

Marze na vinu – https://www.svb.com/pdfs/wine/buzztech_benchmark_oct1010.pdf

3% za stocarstvo pa i ratarstvo. Poklapa se sa marzama u americkom sektoru farm/agriculture.

Crobiz16

Nakon raspetljavanja sa gazdom
na FI Belje i Vupika će biti sugurno biti druge brojke.

Uskoro vidimo….

Lp

A i sve da si i u pravu i da mogu dići teoretski NPM na razini društva na 8%, jedna stvar je proizvoditi tovljenike, mlijeko, grožđe a sasvim druga stvar je prodavati ABC sir i vino. Ovo prvo je sirovina, ovo drugo je brend. Tu govorimo o kontinuiranom višegodišnjem ulaganju u marketing, PR i brendiranje koje i ne mora uspjeti. A i na kraju dana, to ne mijenja trenutnu kratkoročnu valuacije Belja koja je u okvirima fer vrijednosti (naravno, po meni).

http://www.seebiz.eu/rasprodaja-dionica-leda-belja-i-jamnice/ar-150641/

Obratite pažnju na onaj zadnji dio: “netransparentne računovodstvene politike u Agrokoru”.
Iskreno, najviše se ljutim na sebe što nisam podrobnije čitao izvješća pri ulasku u neke dionice nego sam više odigrao po tehničkom očekivanju, da ne kažem analizi.

Konkretno, Ledo:
potraživanja od kupaca – pogodite od koga najviše
dani zajmovi – pogodite kome
A te dvije stavke čine gotovo čitavu kratkotrajnu financijsku imovinu!!!
Firma je posušena i potpuno bez para.
I taman da ju netko kupi što je taj netko kupio? Operativno poslovanje što je dobro, ali i nove ogromne dugove koncerna Agrokor koji sad odjednom prestaju biti interni unutar koncerna nego vanjski!!!
I to je ta koma: što osim dugova bankama, dobavljačima i vjerovatno državi postoje i ogromni INTERNI DUGOVI koji po svoj prilici jako kompliciraju ikakav IPO odnosno postizanje bilo kakve suvisle cijene, jer vrijednosti više ni nema, sve je posaugano. LOVE NEMA.
Lova je samo ono pod stavkom Novac u banci i blagajni. Sve drugo su dugovi koji se neće naplatiti.
Ista stvar i na ZVZD i na JMNC.
UŽAS.
Fakat sam trebao biti temeljitiji.

Iz ovoga izasao na 10300. Bit ce Ledota i po 5000 za koji dan.

Vjerovatno.
Ako gazda za koji dan ne objavi što će i kako će ode ovo na nulu bez obzira na FI.
A u FI i tako piše da love nema. Samo je trebalo pročitati.

Mislite da će se trgovati na P/E 4-5?

Analize forumaša kažu kako ovo ide na 5.000 za koji dan pa onda na 0 jer se nema love na računu.
Ne mislite li da pretjerujete?

Osobno sam napisao prije kako ću se makniti s bid-a jer očekujem pad a ne želim kako se izlazi preko mojih leđa.
Ostajem pri tome.
I dalje mislim da ovo više vrijedi… ali ne želim svejedno kupovat sadai.
Tajming, samo tajming.