Nakon što su američka korporacije First Brands Group i Tricolor Holdings u samo nekoliko tjedana srušili povjerenje na tržištima kredita, vodeći financijaši upozoravaju na sve veće popuštanje kreditnih standarda.

Marc Rowan, glavni izvršni direktor investicijskog diva Apollo Global Management, rekao je za Financial Times kako se kolaps tih tvrtki ne može smatrati iznenađenjem jer su godine prevelikog apetita za rizikom stvorile plodno tlo za probleme. “Ne iznenađuje me da sada svjedočimo kasnocikličkim nezgodama. Želja da se pobijedi u konkurentnom tržištu ponekad dovodi do prečaca”, izjavio je Rowan na summitu FT-a u Londonu.

Propast proizvođača automobilskih dijelova First Brands i “subprime” auto-kreditora Tricolor uzrokovala je velike gubitke investitorima poput Blackstonea i PGIM-a te bankama uključujući Jefferies i JPMorgan. Prema procjenama, gubici u tim slučajevima penju se na stotine milijuna dolara, a tržište kreditiranja dodatno je uzdrmano zbog nedostatka transparentnosti u segmentu privatnog kapitala, na kojem su dužnici često visoko zaduženi.

“Kod kredita s velikom polugom vidjeli smo spremnost na preskakanje procedura”, dodao je Rowan, istaknuvši kako su oba slučaja pokazala da i tradicionalne banke i fondovi privatnog kapitala dijele rizik kroz kompleksne financijske strukture.

Predsjednik Blackstonea Jonathan Gray ističe da bankroti ne znače širi sistemski rizik, ali su jesu – upozorenje. “Oba procesa vodile su banke. Ne mislim da je ovo kanarinac u rudniku ugljena, ali svakako jest podsjetnik da su se granice rizika previše pomaknule”, rekao je Gray. FT piše da je Apollo je prije sloma First Brandsa zauzeo kratku poziciju na njegov dug, što znači da je profitirao od pada vrijednosti.

Banke i fondovi privatnog kapitala već godinama vode tihi rat oko tržišta kreditiranja. Dok banke tvrde da je rast privatnog kapitala rezultat regulatorne arbitraže i manjka nadzora, slučajevi First Brandsa i Tricolora pokazali su da su obje strane duboko isprepletene kroz financijske aranžmane koji često prikrivaju stvarnog nositelja rizika.

Glavni izvršni direktor JPMorgan Chasea Jamie Dimon rekao je da banka iz kolapsa Tricolora izvlači “teške lekcije” nakon izgubljenih 170 milijuna dolara. “Kad vidite jednog žohara, obično ih ima još. Vjerojatno nije trebalo, ali moram reći da su neki od tih slučajeva uključivali i prijevaru”, poručio je Dimon, dodajući kako će banka pojačati procedure procjene rizika.

Na iste rizike upozorio je i MMF, koji je pozvao regulatore da nadziru izloženost banaka fondovima privatnog kapitala. Unatoč sve češćim upozorenjima, tržište privatnog duga i dalje raste rekordnim tempom.

europska zdravstvena politika

Romana Jerković upozorava na opasan zaokret EU-a

Fiskalizacija 2.0

Sigurnost e-računa: “Najveći strah i razlog zašto neki te usluge nude sumnjivo jeftine jest da će oni dilati vaše podatke”