Njemačka vlada spremna je prepustiti dio regulatornih ovlasti Europskoj agenciji za vrijednosne papire i tržišta (ESMA), što bi moglo ukloniti jednu od najvećih prepreka stvaranju jedinstvenog europskog tržišta kapitala.

Riječ je o značajnom zaokretu u dosadašnjoj njemačkoj politici, budući da je Berlin godinama odbijao mogućnost prijenosa nadležnosti sa saveznog nadzornika BaFin-a na europsku razinu.

Preduvjet za konkurentnost

Kako piše Financial Times, ministar financija Lars Klingbeil pristao je razmotriti područja u kojima je “centralizirani nadzor opravdan”, u sklopu priprema s Francuskom za usuglašavanje zajedničkog stava prije sastanka čelnika EU-a u prosincu.

Rasprave uključuju tržišta kapitala i industriju upravljanja imovinom, dok je kriptoregulativa isključena na zahtjev Berlina.

“Ministar je promijenio stav”, navodi jedan od sudionika razgovora, dodajući da bi dogovor dviju najvećih europskih ekonomija bio prekretnica. “Ako najveća članica promijeni poziciju, to je ‘game-changer’”, ocijenio je visoki dužnosnik EU-a. Njemački konzervativni kancelar Friedrich Merz, bivši savjetnik američkog investicijskog diva BlackRocka i član uprave Deutsche Börse, podupire inicijativu. Smatra da bi dublja integracija europskih tržišta kapitala mogla privući strane investicije i potaknuti rast. Klingbeil je nedavno naglasio važnost kapitalne unije kao preduvjeta za konkurentnost Europe: “Europsko tržište kapitala još je previše fragmentirano.

Još je uvijek preteško mladim kompanijama u Europi doći do kapitala. To si više ne možemo priuštiti”, rekao je na Hertie Schoolu u Berlinu. Iz njegovog ministarstva potvrđeno je da Njemačka “želi ojačati konvergenciju nadzora” i da se s Francuskom radi na “konkretnim prijedlozima kako poboljšati učinkovitost bez stvaranja nove birokracije”.

Prema informacijama iz Bruxellesa, Europska komisija planira prijedlog kojim bi se nadzor nad odabranim entitetima, poput centralnih klirinških kuća, središnjih depozitorija i burzi – prenio na ESMA-u. Predsjednica te agencije Verena Ross izjavila je da bi taj potez omogućio “integriranije i globalno konkurentno tržište kapitala u Europi”.

Potpora Pariza

Inicijativa ima snažnu potporu Pariza, koji već dugo zagovara jačanje europskog nadzora nad financijskim institucijama. Francuski ministar financija Eric Lombard i Klingbeil dogovorili su preko ljeta ubrzanje priprema, a u srpnju su zadužili Jörga Kukiesa, bivšeg njemačkog dužnosnika, i bivšeg guvernera Banque de France Christiana Noyera da izrade prijedloge za razvoj financiranja startupova u EU.

europski parlament

‘Hrvatska može biti novo energetsko srce Europe’

Budućnost bez dima

Promjene počinju iznutra: Kompanija koja je redefinirala vlastitu budućnost

No, političke nestabilnosti u Francuskoj i otpor pojedinih članica, poput Luksemburga i Cipra, mogli bi usporiti proces. Luksemburški ministar financija Gilles Roth upozorio je da “veća centralizacija neće automatski osloboditi dodatni kapital” te da bi to donijelo troškove gospodarstvu, no analitičari ocjenjuju da bi njemački zaokret mogao dati novi, nasušno potreban zamah Uniji kapitala.