Francuska vlada namjerava iduće godine izdati srednjoročne i dugoročne državne obveznice u vrijednosti od 340 milijardi eura, što bi bio najveći godišnji iznos u povijesti zemlje.

Razlog za rekordno zaduživanje djelomično leži u velikim količinama duga nastalog tijekom pandemije i energetske krize koji sada postupno dolazi na naplatu i mora se refinancirati.

STRATEŠKO PLANIRANJE

Martina Dalić: Ljudi spremni na komunikaciju, raspravu i argumentiranje neizmjerno su vrijedni članovi organizacije

Francuska agencija za upravljanje državnim dugom AFT objavila je da će ukupne potrebe države za financiranjem u 2027. dosegnuti 339,7 milijardi eura, što je 28 milijardi više nego ove godine.

U 2026. Francuska planira izdati 310 milijardi eura srednjoročnih i dugoročnih obveznica, neto od otkupa.

Na naplatu stiže rekordnih 189 milijardi eura

Najveći dio povećanja potreba za financiranjem proizlazi iz duga koji dospijeva tijekom 2027.

Vrijednost srednjoročnih i dugoročnih državnih obveznica koje dolaze na naplatu povećat će se za 19,4 milijarde eura i dosegnuti 189,2 milijarde eura, najvišu razinu dosad.

AFT navodi da je riječ ponajprije o izdanjima iz prethodnih godina, kada se Francuska snažno zaduživala kako bi financirala mjere tijekom pandemije i energetske krize.

Dio potreba za financiranjem povećat će se i zato što krajem 2026. završava europsko financiranje francuskog plana oporavka, koje je ove godine osiguravalo 6,1 milijardu eura.

promo

Zašto kod većih obitelji broj sjedala postaje pitanje funkcionalnosti, a ne samo prostora

promo

Cijena automobila nije jedina stavka: Jesen otvara i pitanje troškova pripreme za zimu

Jeftini dug sada treba refinancirati po višim kamatama

Za Francusku je posebno problematično to što će velik dio obveznica iz razdoblja vrlo niskih kamata sada morati refinancirati u potpuno drukčijim tržišnim uvjetima.

Prinosi na francuske državne obveznice posljednjih su tjedana snažno porasli zbog kombinacije povećane ponude državnog duga, zabrinutosti za javne financije i političke neizvjesnosti uoči predsjedničkih izbora 2027. godine.

Prinos na referentne francuske desetogodišnje obveznice krajem rujna kretao se oko 4,7 posto, na najvišim razinama od financijske krize 2008. godine.

Razlika između prinosa na francuske i njemačke desetogodišnje obveznice istodobno je dosegnula najvišu razinu od 2012. godine.

Samo kamate gotovo 73 milijarde eura

Rast troškova zaduživanja sve se snažnije prelijeva i na državni proračun.

AFT procjenjuje da će trošak servisiranja francuskog državnog duga u 2027. dosegnuti 72,9 milijardi eura.

Ove godine taj bi trošak trebao iznositi 62,6 milijardi eura.

To znači da bi Francuska samo na kamate i troškove povezane s državnim dugom iduće godine mogla potrošiti više od deset milijardi eura više nego ove godine.

Francuska pritom u 2027. očekuje i povećanje stanja kratkoročnog državnog duga za 2,2 milijarde eura.

Deficit ciljaju na pet posto BDP-a

Vlada će prijedlog proračuna za 2027. predstaviti u četvrtak.

Prema podacima AFT-a, prijedlog će se temeljiti na cilju da se francuski javni deficit u 2027. spusti na 5 posto BDP-a.

Tržišta će pritom pozorno pratiti hoće li predložene mjere biti dovoljne za stabilizaciju javnih financija i zaustavljanje rasta troškova zaduživanja.

Francuska središnja banka posljednjih je dana upozorila da zemlja ne može računati na Europsku središnju banku kao rješenje za probleme s javnim dugom te da mora sama pokazati vjerodostojan put prema smanjenju deficita.

AFT očekuje da bi prinos na desetogodišnje francuske obveznice do kraja 2027. mogao iznositi oko 4,3 posto, dok bi prinos na tromjesečne trezorske zapise mogao porasti na oko 3 posto.