Unatoč tomu što su povisili ciljanu cijenu dionice Vira analitičari Raiffeisen banke i dalje smatraju da tu dionicu ulagači trebaju držati. U prošloj analizi s kraja ožujka analitičari RBA smatrali su da je ciljana cijena dionice Vira 492 kune, no u revidiranoj analizi ističu kako bi vrijednost dionice Vira u idućih godinu dana trebala iznositi 514 kuna. To je 12,2 posto više od referentne cijene s početka lipnja (458 kuna) koju su analitičari koristili, ali i 4,5 posto viša cijena od posljednje preporuke. Na Zagrebačkoj burzi cijena dionice Vira kreće se oko 450 kuna. “Na temelju DCF metode derivirana je fer vrijednost dionice od 514 kuna po komadu. Kada se usporede cijene dionica sličnih inozemnih kompanija, dionicom Vira trguje se uz diskont od 20 posto, za koji smatramo da je posljedica veće diverzifikacije poslovanja konkurenata i samim time manjeg rizika”, piše analitičarka RBA Ana Franin.

Bez dividende
Također nije predložena dividenda za 2011. godinu, a ciljana cijena od 514 kuna sugerira rast manji od 20 posto, stoga je preporuka “držati” tu dionicu. Isto tako analitičari su upozorili kako je rizik volatilnosti te dionice, odnosno njezina nepredvidljivost kretanja u određenom razdoblju visoka. “Povećali smo procjenu kretanja prihoda u 2012. godini na temelju plana proizvodnje Sladorane, koji je viši od onoga koji smo očekivali”, piše analitičarka Franin. Ističe kako su smatrali da će ta šećerana posaditi 8000 hektara šećerne repe, no Uprava je najavila kako namjeravaju proizvoditi 90.000 tona šećerne repe, što bi značilo da će površina za sadnju iznositi 10.700 hektara. Kada se analiziraju cijene šećera, dosadašnji trend u 2012. godini ukazuje na pad, ali da su još iznad 20 dolara po funti. Istodobno terminski ugovori ukazuju na to da će ta cijena u ostatku godine ostati slična ili na višim razinama. “Kada se sve uzme u obzir, povećali smo procjenu godišnjih prihoda kompanije koji bi u ovoj godini mogli biti šest posto viši u odnosu na prošlu”, kaže Franin. Također je šećerana Viro krajem veljače objavila ponudu za preuzimanje Sladorane, što je bio rezultat kupnje dionica te kompanije još iz sredine prosinca prošle godine kada je Viro od Hrvatskog zavoda za mirovinsko osiguranje i Državne agencije za osiguranje štednih uloga i sanaciju banaka kupio 580.000 dionica Sladorane. Mjesec dana nakon objave dobrovoljne ponude Viro je stekao 2,6 posto dionica i svoj udio povećao na 79,2 posto.

Nema više istiskivanja
Dionicu Sladorane plaćali su 111 kuna po komadu. Od tada je Viro povećao svoj udio na čak 95,07 posto, čime je stekao zakonsku mogućnost istiskivanja manjinskih dioničara. Stoga analitičarka RBA smatra da od ove godine više neće biti malih dioničara u Sladorani kao ni njihovih interesa. Inače, dionica Vira u ovoj je godini zabilježila rast vrijednosti od 8,2 posto. Godinu je “započela” s razinom od 416 kuna, a najviša razina bila je krajem travnja kada je iznosila 478 kuna. U “zlatno” doba domaćeg tržišta kapitala dionica Vira je vrijedila danas nezamislivih 1737 kuna, no kada je tržište puklo, pala je na samo 200 kuna. Od tada bilježi više-manje konstantan rast vrijednosti.