Ukupni prihodi investicijskih društava u prvih devet mjeseci ove godine upola su manji nego u isto vrijeme lani, stoji u analizi Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga. Nezavisni brokeri uprihodili su 92,1 milijun kuna za razliku od 191,3 milijuna u isto vrijeme lani. Nadalje, domaći brokeraji su od investicijskih usluga od srpnja do kraja rujna zabilježili 19,8 mil. kuna prihoda, što je za više od petinu manje nego u prvom tromjesečju. “To je odraz stanja na tržištu. Malo je prostora u smanjivanju troškova zbog regulatornih zahtjeva pa time i raste gubitak”, izjavio je predsjednik Uprave KD Upravljanja imovinom Zvonimir Marić. Naime, upravo zbog upola manjih prihoda i troškova gubitak društava je krajem rujna bio ukupno 13,8 milijuna kuna. “U 2007. i 2008. godini su investicijska društva znatna sredstva uložila u infrastrukturu i kadrove, prihodi su se znatno smanjili u 2009., a troškovi su ostali isti”, rekao nam je Ivan Tadin iz Hita vrijednosnica. Dodaje kako su neka društva ostvarila i kapitalne gubitke zbog pada cijena dionica u vlastitom portfelju.

Politički rizik
Ipak, postoji nekoliko razloga za sadašnje stanje, poručuju brokeri. “Jedan od najvećih je zasigurno politički rizik, stanje realnog sektora i nelikvidnost. K tome se poklopilo u najgore vrijeme usklađenje s ZTK-a koje iziskuje dodatne troškove (…) kako kadrovske tako i kapitalne”, objašnjava Ratko Špirelja, predsjednik Uprave Finesa Capitala. Zbog nove regulacije došlo je do povećanog obujma organizacijsko-kadrovskih zahtjeva. “I to u strukturi zaposlenika koji su visokoobrazovani i moraju imati određeno iskustvo s obzirom na odgovornost radnih mjesta. Samo navedeni troškovi iznose minimalno oko dodatnih milijun kuna godišnje”, procjenjuje Sandra Renz iz ICF Brokera. Objašnjava kako je prošle godine većina prihoda došla od provizija i naknada za obavljanje investicijskih usluga, što nije bio slučaj u prethodnim godinama. “Razlog tome je odsustvo korporativnih akcija na vrlo slabo likvidnom tržištu i redukcija potreba za investicijskim savjetovanjem”, kaže Renz.

Povećati prihode
Ono što je sada u fokusu investicijskih društava jest izdržati do kraja godine i u idućoj pokušati “održati glavu iznad površine vode”. “Ova godina je gotovo završena, ne očekujemo neke drastične promjene i iznenađenja ni u pozitivnom ni u negativnom smislu. Imamo svoj plan i očekivanja koja se realiziraju”, poručio je član Uprave Erste vrijednosnih papira Hrvoje Krstulović. Tadin poručuje kako prihode namjerava povećati “uvođenjem usluge inozemnog trgovanja, uvođenjem vlastite usluge skrbništva”. Međutim, postoje i oni skeptični. “U situaciji loše ulagačke klime na tržištu kapitala, smanjenih prometa itd. pitanje je koliko uopće možete utjecati na ozbiljnije povećanje prihoda”, zaključuje Marić.

Plan

Nastavak konsolidacije
Brokeri kažu kako novim uslugama žele privući nove klijente, pogotovo u idućoj godini, kada se očekuje nastavak konsolidacije društava, pri čemu nekolicina zasigurno više neće moći izdržati loše uvjete na tržištu.