Najlikvidnija dionica domaćeg tržišta kapitala, ona Hrvatskog telekoma (HT), svojim je kretanjem od početka godine, zapravo, razočarala ulagače. Među dionicama koje su imale prosječni dnevni promet viši od 50.000 kuna, HT-ova dionica našla se među pet onih s najvećim padom cijene. U gotovo pet mjeseci oslabila je 9,7 posto. Koliko je rezultat pesimističan, pokazuje usporedba s kretanjem ‘ogledala’ tržišta kapitala, indeksom CROBEX. On je u tom razdoblju porastao 6,3 posto.Analiza, koju su izradili stručnjaci Erste banke, u obzir je uzimala samo likvidnije dionice na tržištu. Slijedom kriterija prosječnog dnevnog prometa, najlošiji rezultat imala je dionica Luke Ploče koja je potonula 22,4 posto. Na drugom je mjestu Ingrina dionica koja je od kraja prosinca pojeftinila 22 posto. Loš rezultat imala je i još jedna ‘članica’ građevinskog sektora – Hidroelektra niskogradnja čija je dionica slabija 14,7 posto. Listu pet najgorih dopunjuje dionica Istraturista koja je pala 12,2 posto.

Otegotna okolnost
No, u slučaju HT-ove dionice i njezinog kretanja, postoji otegotna okolnost. “Problem analize je u tome što je rađena u vrijeme isplate dividendi kada dionice većinom bilježe pad vrijednosti jer dividenda i njezina isplata značajno utječu na njihovo kretanje, tako i u slučaju dionice HT-a. Primjerice, prije mjesec dana dionica je bila na 290 kuna”, poručio je za Poslovni dnevnik Stjepan Laća iz ST Investa.No, za razliku od spomenutih vrijednosnica, na kojima su ulagači mogli izgubiti dio uloženog novca, investiranjem u dionicu Kaštelanskih staklenika mogli su utrostručiti zaradu. Ta je vrijednosnica od početka godine skočila impresivnih 378,6 posto. “Kaštelanski staklenici su, zapravo, rasli na temelju spekulacija oko privatizacije, što je ‘junački zagrijalo’ dionicu”, kaže Laća.

Iznenađujući Validus
Drugi najveći rast, po spomenutom kriteriju, imala je dionica Dom holdinga. Najveći razlog njezinog skoka od 132,1 posto je postupak spajanja Riviere Poreča, Rapca i Zlatnog otoka, što znatno povećava imovinu Dom holdinga. Među pet najboljih dionica, iznenađujuće, našla se i dionica Validusa. Od početka godine vrijednost joj je skočila 82 posto. Budući da je to tvrtka koja ima financijskih problema, postavlja se pitanje koji je razlog njezinog optimističnog kretanja. Slično kao što i dionica Ingre u posljednjih deset trgovinskih dana bilježi solidan rast, bez obzira na petomjesečni minus.

Hrabri ulagači
“Validus i Ingra su kompanije za koje se prije nekoliko mjeseci smatralo da bi mogle imati problema s preživljavanjem ove krize. Ako se pogleda razdoblje od tri godine kretanja tih dionica, Validus je prije tri godine iznosio blizu 100 kuna i pao je na šest i pol kuna, i nakon toga cijena je skočila na 12-13 kuna. Za te je dionice važno istaknuti da ako tvrtke prežive ovu krizu, oni koji su ostali hrabri i ušli u dionicu na niskoj razini, imat će veliki povrat na kapital”, zaključuje Laća.

Pozitivan zamah

Ina pokrenula tržište
Jedan od glavnih razloga pozitivnog pomaka tržišta kapitala od početka godine bila je dionica Ine, gdje je ‘borba’ Mola i mirovinskih fondova u ovoj godini podigla dionicu 31,7 posto, što je peti najbolji rezultat. Bolji rast od Ine imala je dionica Dukata koja je od kraja prosinca porasla 62,8 posto.