Ukoliko se na domaćem tržištu kapitala ne dogodi neki ozbiljniji pomak, bilo da je riječ o novom izdanju dionica ili o aktivnijoj ulozi države, ova godina vrlo vjerojatno će za burzovne igrače biti kao i prošla.

Brokeri i analitičari smatraju da je gospodarstvo u prevelikim problemima, kompanije ne zarađuju dovoljno, a dobar dio njih još se u fazi restrukturiranja, a eurozona i SAD još uvijek nisu na putu stabilnog rasta. "I dalje mislimo da nedostaje poticaja za rast indeksa CROBEX zbog slabog gospodarskog oporavka Hrvatske što se očituje u smanjenim investicijama, razduživanju i smanjenju osobne potrošnje, što rezultira slabijim rezultatima kompanija za koje mislimo da će se nastaviti pogoršavati i u 2014.

Na lošije rezultate u 2014. utjecat će i činjenica da velik broj kompanija još mora proći kroz proces restrukturiranja i čišćenja bilance", smatra Boris Mažurin, voditelj tima Istraživanja tržišta kapitala Hypo Alpe-Adria banke. S druge strane, ističe, na pozitivno kretanje domaćeg indeksa mogu utjecati najavljene privatizacije, ako bi se dio novca iz tih transakcija prelio na sada visoko nelikvidno dioničko tržište. Riječ je o Petrokemiji, Hrvatskoj poštanskoj banci, ali i Croatia osiguranju koje je jedino za sada prešlo iz državnog u privatno vlasništvo.

Dašak optimizma
"U 2014. investitori će na domaćem tržištu kapitala pratiti zbivanja oko privatizacije državnih poduzeća, u prvom redu Petrokemije i Croatia osiguranja te hoće li ta izdanja generirati novu likvidnosti na burzi. Uspješna finalizacija Agrokorovog preuzimanja Mercatora mogla bi dati određenu živost dionicama tog koncerna", objašnjava Davor Špoljar, stariji analitičar tržišta kapitala Erste banke. Ističe da u Hrvatskoj očekivanja nisu optimistična premda bi eventualni pozitivni makroekonomski pomaci mogli dati impuls dioničkom tržištu.  "S obzirom da su strana tržišta kapitala na visokim razinama, potrebni su konkretni makroekonomski podaci i snažniji rezultati kompanija kako bi se rast globalnih tržišta nastavio. Usprkos tome, ostaje neizvjesno kako će ona reagirati na smanjenje poticaja, odnosno hoće li prevladati bolje makroekonomske brojke i pozitivni trendovi u realnoj sferi ili smanjenje likvidnosti od strane središnjih banaka", kaže Špoljar.

Nova izdanja
Broker u Societe Generale Splitskoj banci Jozo Leko ove godine ne očekuje veće promjene. "Tek eventualne pozitivne promjene na makro planu, poput povećanja zaposlenosti i rasta dohotka, mogu nabolje promijeniti sentiment i povećati interes za burzu", smatra Leko. Upozorava da tržište kapitala može probuditi jedino veći interes institucionalnih ulagatelja i bolja gospodarska situacije. "Prodaja dionica državnih tvrtki, uvrštenje novih izdanja kao i novih vrsta vrijednosnih papira te javna ponuda dionica nekog velikog društva privukli bi pozornost šire investicijske javnosti", smatra Leko. Tržište je u 2013. stagniralo: dionički indeks CROBEX porastao je 3,1 posto, promet dionicama pao je 6,8 posto na 2,71 milijardu kuna.

Na koje sektore bi investitori trebali obratiti više pozornosti? Pogledaju li se sektorski indeksi, najlošiji rezultat u 2013. imao je indeks CROBEXkonstrukt koji je pao 14 posto, dok je CROBEXturist skočio 40 posto, CROBEXtransport i CROBEXindustrija nešto više od 20 posto. "Nezahvalno je prognozirati koji sektori bi mogli bitnije rasti u godini ispred nas, već bi se trebali više usmjeriti na izbor pojedinačnih dionica. U fokusu bi trebali imati dionice koje su uvrštene u burzovni indeks CROBEX te dionice društava koja isplaćuju dividendu", zaključuje Leko.