Riječ deflacija se vratila. Pet godina nakon posljednjeg straha od deflacije ekonomisti ponovo raspravljaju hoće li Sjedinjene Države i ostale industrijske zemlje doživjeti kontinuirane padove potrošačkih cijena.

Neki idu toliko daleko da predviđaju kako bi velik dio industrijskog svijeta uskoro mogao sličiti Japanu iz 1990-ih, s kamatnim stopama na nuli, padajućim cijenama i bez ekonomskog rasta. “Duboka i dugotrajna recesija mogla bi prizvati sablast deflacije one vrste koja je dugo mučila japansku ekonomiju”, tvrdi Desmond Lachman, suradnik na Američkom poduzetničkom institutu. Erkki Likkanen, član upravnog vijeća Europske središnje banke, i Janet Yellen, predsjednik Feda u San Franciscu, također su skrenuli pažnju na rizik deflacije. Likkanen je rekao da postoje “povijesni primjeri toga kako je financijska kriza, kada se s njom nije pravilno nosilo, u nekoliko godina dovela do deflacijskog kruga”. Upadljivo je da se ova diskusija uopće pojavila, budući da je donedavno većina ljudi bila zabrinuta zbog toga što je inflacija previsoka, a ne preniska. To je dokaz šoka koji je zadalo pogoršanje kreditne krize i ogroman gubitak bogatstva na tržištima nekretnina i dionica. “Zabrinut sam zbog rizika od deflacije”, kaže Stephen King, glavni ekonomist HSBC. Ipak, iako je deflacija moguća prijetnja, većina ekonomista smatra da je prerano brinuti o zbiljskim kontinuiranim padovima cijena na domaćem tržištu.