Od početka godine postoji trend povlačenja hrvatskih ulagača sa srbijanskog tržišta, posebno najvećih bankarskih fondova koji su značajno utjecali i na pad cijena dionica pritiskom ponude koju nije bilo moguće apsorbirati u tom trenutku, rekao je za Poslovni dnevnik portfeljni menadžer Ilirike investmentsa iz Beograda Milan Kovač. “Uprkos tome, očekujem da ce se ovaj trend uskoro preokrenuti”, ističe Kovač. U polugodišnjem izvještaju Beogradske burze, u prvoj polovici godine najtrgovanija dionica je bila AIK banka Niš sa 110 milijuna eura prometa. U skupinu pet najlikvidnijih dionica ušle su Agrobanka Beograd i Metals banka iz Novog Sada, kojima su se pridružile i dionice Energoprojekt holdinga te Sojaproteina iz Bečeja, koji su inače članovi A kotacije Beogradske burze.

Značajni investitori
Iako je cjelokupno regionalno tržište u ovoj godini zabilježilo i drastičan pad prometa i vrijednosti dionica, postavlja se pitanje koliko su hrvatski investitori izgubili na srbijanskom tržištu kapitala. “Hrvatski ulagači i to prije svega investicijski fondovi banaka značajni su investitori na srbijanskom tržištu i visoko kotiraju u vlasničkim strukturama brojnih tvrtki, ali ne postoji točna evidencija o ukupno uloženim sredstvima”, ističe Kovač. Prema podacima Beogradske burze, strani investitori su u lipnju ove godine u ukupnom prometu sudjelovali sa 44,6 posto, dok su u prometu sa dionicama sudjelovali sa 51 posto. “Srbijansko je tržište u proteklih godinu dana poput ostalih tržišta u regiji osjetilo posljedice globalne financijske krize, a dodatni su negativan utjecaj imala politička kretanja u zemlji”, poručuju za Poslovni dnevnik iz ZB Investa.Ako se pogledaju najlikvidnije dionice srbijanske burze, investitori iz Hrvatske posjeduju dionice Agrobanke, Metals banke, Energoprojekt Holdinga, Sojaproteina i Bambi iz Banata. Naime, dionice dviju banaka, po podacima Centralnog registra depo i klirinških papira od vrednosti, posjeduje Privredna banka Zagreb (PBZ), odnosno njihov investicijski fond PBZ Invest. Točnije rečeno, PBZ posjeduje 1,8 posto dionica Agrobanke čija je vrijednost 2,7 milijuna eura, dok u Metals banci posjeduje 1,6 posto, a vrijednost tih dionica je 2,2 milijuna eura. Promatrajući njihovu vrijednost od početka ove godine, dobiju se zapanjujući podaci. Naime, najveća cijena dionice Agrobanke je u siječnju iznosila 330 eura, dok je vrijednost početkom kolovoza bila oko 209 eura, što znači da je u šest mjeseci PBZ izgubio oko 2,1 milijun eura zbog korekcije cijene te dionice. Isto tako, smanjila se vrijednost dionica Metals banke koja je u siječnju iznosila 574,2 eura, što je ukupni gubitak od milijun eura, a cijena te dionice je u početkom kolovoza bila oko 402 eura. Isto tako, udjeli PBZ-a u Energoprojekt holdingu iznose 2,6 posto, što je vrijednost od 4,7 milijuna eura, dok je ta vrijednost u siječnju iznosila 8,7 milijuna eura. Nadalje, PBZ također posjeduje udjele i u Sojaproteinu u iznosu od 10 milijuna eura, što je točnije 5,7 posto.

Problem nelikvidnosti
Isto tako, jedan od ulagača na srbijanskom tržištu kapitala među najlikvidnijim dionicama Beogradske burze je ZB Invest. Naime, u Energoprijekt Holdingu, koji je član A kotacije srbijanske burze, ZB Invest posjeduje 9,4 posto dionica što je vrijednost od 16,6 milijuna eura, dok je ta vrijednost u siječnju iznosila nevjerojatnih 30,9 milijuna eura, a u Sojaproteinu posjeduje 3,5 posto dionica vrijednosti 6,3 milijuna eura, što je u siječnju bila vrijednost od 9,2 milijuna eura. “Dionice u portfeljima naših fondova, čija strategija ulaganja obuhvaća i tržišta u nastajanju, pažljivo su birane te vjerujemo u njihov potencijal za aprecijaciju, osobito u svjetlu nastavka procesa približavanja Srbije EU integracijama”, poručuju iz ZB Investa. No osim bankarskog sektora, hrvatski ulagači su prisutni i u visoko špekulantivnim izdanjima s većom razinom rizika i prinosa. “Mnogi od njih su se susreli s problemom nelikvidnosti dionica manje kapitalizacije i ostali zarobljeni u pozicijama. Sektorski gledano, hrvatski ulagači su bili najzastupljeniji u građevinskom, bankarskom, kao i u prehrambenom i prerađivačkom sektoru”, kaže Kovač.

Sve sigurnija ulagačka klima u Srbiji

Zbog političke klime u Srbiji, koja je započela lani izborom radikala Tome Nikolića za predsjednika Skupštine, cjelokupno tržište kapitala zabilježilo je pad. “Tržište kapitala je u 2008. palo za oko 30 posto čime je dijelilo sudbinu većine drugih tržišta”, rekao je portfelj menadžer Ilirike investmentsa iz Beograda Milan Kovač. No izborom proeuropske orijentacije Srbija se pokazuje sve stabilnijom za razna ulaganja. “Trasiran put k EU i uspostavljena politička stabilnost, dugoročno gledano, čine Srbiju jednom od atraktivnijih ulagačkih destinacija”, izjavio je za član Uprave FIMA FAS Beograd Igor Markičević.