Referentna točka za mjerenje vrijednosti dionica na globalnoj razini, MSCI indeks Newyorške burze, u uvjetima tržišta medvjeda mogla bi se nastaviti kotrljati do najniže trogodišnje razine ako bi se moglo vjerovati povijesnim pretpostavkama. Prema mjerenjima, na 1742 kompanije na 23 tržišta MSCI indeks je pao za 1,1 posto te se tako ukupan gubitak vrijednosti tog indeksa popeo na 20 posto od listopada prošle godine. Tako bi se pad od još 14 posto slagao s prosječnim padom iz sedam tržišta medvjeda od 1969., otkada se indeks izračunava.

Dugi pad
Otpisi i gubici kompanija dosegnuli su 400 milijardi dolara, a rastuće cijene nafte kao i sve veća zabrinutost zbog Fannie Mae i Freddie Maca jer je cijena njihovih dionica potonula više od 60 posto ne daje naznake oporavka dionica diljem svijeta. One tonu šest tjedana zaredom. Također, prema predviđanjima analitičara, kompanije koje se nalaze u Standard & Poor’s 500 indeksu upisat će 14-postotni pad svojih profita u drugom tromjesečju. Inače, MSCI indeks bilježi pad u trajanju od 257 kalendarskih dana, a u prethodnih sedam tržišta medvjeda indeks je u prosjeku pao za 31 posto u odnosu na svoj vrhunac u razdoblju od 391 dana.

Ako bi se u tekućem razdoblju dogodio sličan pad, MSCI indeks potonuo bi na 1160 bodova što je razina jednaka onoj od 5. srpnja 2005. godine. Na toj je točki indeks bio u prednosti za 64 posto u odnosu na svoju prethodnu “bear market” razinu od 703,70 bodova koliko je iznosila 9. listopada 2002. godine. Do 31. listopada 2007. tzv. tržište bikova je trajalo pet godina te je bilo treće najduže otkada se prikupljaju podaci, a u tom je razdoblju od 1848 dana MSCI indeks postigao povećanje vrijednosti od 139 posto. Uobičajenu definiciju nastupanja tržišta medvjeda zadovoljavaju tržišta Japana, Francuske, Hong Konga, Australije, Švicarske i Italije; to znači da su dionički indeksi premašili pad od 20 posto. “Vrlo je vjerojatno da tržišta kapitala nisu dotaknula svoju najnižu razinu”, izjavio je Tony Dolphin, strateški direktor i ekonomist londonskog Henderson Global Investorsa. Dodao je da će nekoliko sljedećih mjeseci stizati najgore vijesti o visinama ekonomskog rasta, profita i inflacije.

Ekonomija blizu ponora
Svjesni stanja na tržištu kapitala i američko je ministarstvo financija poduzelo određene korake u smjeru zadržavanja povjerenja investitora. To se najprije odnosi na izjavu ministra Henryja Paulsona koji je izjavio da će američka vlada stati iza Fannie Mae i Freddie Maca, kompanija koje kupuju ili financiraju gotovo polovicu od dvanaest milijardi dolara vrijednosti američkih hipoteka. Ti potezi reflektiraju potrebu američke vlade da “izvuče” ekonomiju iz ponora u koji je pala pogurnuta najgorom krizom na tržištu nekretnina unatrag dvadeset i pet godina, zatim kreditnom krizom kao i rastućim cijenama energenata. Izjavu Henryja Paulsona komentirao je Sean Egan, predsjednik Egan-Jones Ratingsa, rekavši da je očito da se “prešao Rubikon”. Naime, Fannie Mae i Freddie Mac pružaju enorman obujam likvidnosti hipotekarnom tržištu te bi bez njih kamatne stope na hipotekarne kredite bile znatno više.

Snažan pad dionica Freddie Maca

Freddie Mac planira prodati čak tri milijarde kratkoročnih zapisa sljedećih dana kako bi donekle nadoknadio gubitke na vrijednosti svojih dionica koje su prošlog tjedna potonule za 47 posto na NYSE. Fannie Mae je potonula na 45 posto svoje vrijednosti. Dionice su gubile na osnovi zabrinutosti njihovih vlasnika da kompanije neće biti u mogućnosti isplatiti dividendu. Obje se kompanije već duže vrijeme bore za preživljavanje jer su za poboljšavanje svojih bilanci već prije prikupile 20 milijardi dolara, dok je početkom ovog mjeseca Freddie poručio kako namjerava prodati 5,5 milijardi dolara kapitala nakon što objavi financijske rezultate tijekom kolovoza.