Zanimljivo je kretanje cijene dionice Ine po objavi kvartalnih rezultata kompanije. Prihodi tvrtke narasli 35 posto, dobit čak tri puta veća, zarada po dionici 220 posto veća, a isti dan strateški partner Mol nedvosmisleno objavljuje kako želi povećati svoj udio u Ini. Na sve to je vrijednost Inine dionice na burzi nakon 20-ak dana uzlazne putanje u četvrtak krenula nizbrdo. Dan je završila na 2,589 kuna i minusom od 2 posto.

Kontrola cijena popušta
Poznavatelji smatraju da se razlozi preokretu nalaze u konačnom ispuhivanju višetjednih iščekivanja kvartalnih rezultata (i skupštine zbog izglasavanja dividende), ali još i više u uočenom podbačaju nekih ključnih segmenta Inina poslovanja u odnosu na lanjski, ionako loš, prvi kvartal. Naime, dobre rezultate i dalje produciraju istraživanje i plin, dok prerada (rafinerije i marketing) i maloprodaja zapravo imaju gubitke. Ipak, kako je kontrola cijena krajem kvartala počela popuštati, neosporno je da je i to povećalo ukupnu dobit Inina prvog kvartala, a utjecaj na rezultat svakako su imale i pozitivne tečajne razlike zbog pada dolara. Prema komentaru Uprave, najveći utjecaj na prihode kompanije, koji su dosegnuli 6,2 milijardi kuna (veći su za 1,25 mlrd.) te dobiti iz osnovne djelatnosti koja je iznosila 395 milijuna kuna, imala je bolja prodaja prirodnog plina i nafte, zbog viših cijena nafte, i veća eksterna prodaja nafte izvan Hrvatske. Neto dobit Ina Grupe u prvom je ovogodišnjem kvartalu utrostručena u odnosu na isto lanjsko razdoblje i iznosila je 596 mil. kuna. No isto tako se pokazuje da je ovaj rast proizveden primarno u segmentu istraživanja i plina gdje je kvartalni profit bio 270 milijuna kuna viši nego u istom razdoblju lani (narastao na 760 milijuna kuna) što je anuliralo 34 milijuna kuna gubitka u maloprodaji i još 108 milijuna kuna gubitka u rafinerijama. Uprava navodi da bi ovaj segment imao i veću dobit da nije došlo do smanjenja proizvodnje prirodnog plina u sjevernom Jadranu te nepovoljnog rezultata Crosco grupe zbog povećanih troškova pripreme i transporta bušaće garniture na novodobiveni posao. Inače, u prvom kvartalu kapitalna ulaganja su povećana u odnosu na prvo tromjesečje prošle godine za 166 milijuna kuna i iznosila su 608 milijuna kuna.

Mol zahvalan Ini
Zanimljivo je da je svoje dobre kvartalne rezultate (također objavljene u četvrtak) Inin strateški partner Mol dijelom pripisao i dobrom poslovanju Ine. Na valu viših cijena nafte, ali i prodaje iz hrvatske jedinice Ine, dobit Mola u prvom je kvartalu porasla 9,2 posto. Prihod je narastao na 403 milijuna dolara. U prvom tromjesečju 2008. godine iz Ine je, temeljem vlasničkog udjela od 25 postu u Mol stiglo 4,6 milijardi forinti, dok je prošlogodišnji doprinos Ine u prvom tromjesečju iznosio milijardu forinti. Prodaja Mola u prvom kvartalu porasla je 52 posto na 786,1 milijardu forinti, dok je operativna dobit pala za 10 posto, na 67,3 milijardu forinti, i u skladu je s očekivanjima analitičara koji su predvidjeli 67,6 milijardi. No mnogo veću pažnju od samih Molovih rezultata izazvala je izjava Jozsefa Molnara, glavnog financijskog direktora Mola, Reutersu kako Mol, uz planirane akvizicije u Italiji, primarno želi povećati svoj 25-postotni vlasnički udjel u hrvatskoj naftnoj kompaniji Ina. To bi mogao biti dokaz da se doista krenulo u projekt zamjene dionica kolikogod hrvatska strana šutjela o tome. Zasad nitko ne želi komentirati u kojoj je fazi projekt od kojeg uvelike ovisi i buduće kretanje cijene dionice na burzi.

Analitičari Erste Banka: akumulirati dionicu iako cijena neće bitno rasti

Jakub Zidon, analitičar Erste Banka, smatra da su rezultati Ine bili ispod njihovih prilično visokih očekivanja (iako oko toga nije bilo konsenzusa), ali i da su relativno znakovita rezultatska poboljšanja dobar znak za kompaniju. Analitičari Erste banke preporučuju akumulaciju dionice Ine jer na nju ne gledaju kao na dio Mola i kao na kompaniju koja povećava proizvodnju, ali i u kojoj od siječnja popušta kontrola cijena. Ipak, analitičari nisu propustili naglasiti da je nepopularna formula za izračun cijena još na snazi. Također, zahvaljujući nedavnom snažnom rastu cijene dionice i činjenici da je Ina još najskuplja dionica u ovom sektoru u regiji, analitičari Erste Banka u kraćem razdoblju ne očekuju daljni rast cijene dionice.