Svega nekoliko dana uoči ključnog sastanka američkih monetarnih vlasti, na tragu očekivanog smanjenja kamatnih stopa, veliki broj institucionalnih investitora kao da je ponovo otkrio najrazličitije oblike sekuritizirane aktive, vršeći snažan pritisak na stope prinosa, čiji pad evidentno signalizira smanjenu averziju spram rizika. Usprkos činjenici da se na tržištu posljednjih dana uvriježila pretpostavka kako se FED neće odlučiti na iole radikalnije mjere, već putem uobičajenog smanjenja kamatnjaka za 25 baznih bodova odaslati vrlo jasan signal, poručujući kako situaciju – drži pod kontrolom. Što bi u nekim drugim okolnostima zasigurno imalo pozitivnog odjeka među investitorima, ponajprije u kontekstu izvedbe dionica financijskih institucija, u čijem su slučaju implikacije subprime kaosa još uvijek u velikoj mjeri – nepoznate. No petak se ni u kom slučaju nije mogao svrstati u jedan od onih business as usual dana, što uostalom jasno pokazuje i “skretanje” burzovnih indeksa duboko na negativan teritorij. Isprovocirano u prvom redu činjenicom da je britanska središnja banka odobrila izvanrednu kreditnu liniju Northern Rocku, instituciji s jednom od najdebljih kreditnih portfelja na Otoku, i to na zahtjev potonjeg. Dionice su se srušile čak 32 posto što je izazvalo pravu paniku, kako na tržištu kapitala, tako i u poslovnicama banke, u kojima je izbila neopisiva gužva, izazvana većim brojem prestrašenih štediša koji su pohitali premjestiti svoje depozite, strahujući od propasti banke. Otprilike kao što je to bio slučaj s Riječkom bankom prije nekoliko godina, kada je u pomoć uskočila središnja banka, osiguravajući likvidnost koja je nekako primirila uspaničene štediše. No hrvatski se slučaj ipak znatno razlikuje od najnovijeg problema za monetarne vlasti na Otoku, jer Northern Rock je zbog strukture aktive jednostavno platio danak aktualnim zbivanjima na tržištu novca. Naime, tek jedna četvrtina kreditnih plasmana u ovom se slučaju financira putem depozita, dok ostatak otpada na izvore sredstava na međubankarskom tržištu, zbog čega je ovakav razvoj događaja, rastom kamatnih stopa, zapravo bio neminovan. Dijelom svakako i zbog začuđujuće rigidnih stavova Bank of England čiji dužnosnici, za razliku od europski ili američkih kolega, izravne intervencije (ubrizgavanjem likvidnosti) očito nisu smatrali svrsishodnima. Sve do pred kraj prošloga tjedna, kada im Northern Rock jednostavno nije ostavio previše izbora, jer je, uz neupitnu solventnost, bila ugrožena likvidnost banke.

Osim štediša, u panici su bili i ulagači, čije su nervozne reakcije prošlotjednu izvedbu dionica kontinentalnih banka u najboljem slučaju svele na minorne pozitivne pomake. Što u konačnici i nije tako loš rezultat kada se ima u vidu podatak kako je Northern Rock samo u petak ostao bez trećine tržišne kapitalizacije. A to vjerojatno i nije kraj priče, jer s Otoka u posljednje vrijeme stižu zabrinjavajuće vijesti, po već viđenom receptu koji je uvjetovao eskalaciju subprime kaosa u SAD. Riječ je o ubojitom koktelu rastućih kamatnih stopa i silazne putanje cijena na tržištu nekretnina, zbog čega bi se britanske banke mogle naći u doista nezavidnom položaju. A nekolicina brokera pobrinula se pritom za smanjenje jaza u odnosu na kontinentalne rivale, budući smo protekloga tjedna imali prilike iščitati i pravu salvu negativnih preporuka, upućenih na adresu brojnih zvučnih imena kao što su Deutsche Bank, Credit Suisse, UBS ili Natixis. Neusporedivo lošiji tjedan imao je Alcatel-Lucent, čiji su čelnici još jednom upozorili na slabije rezultate prodaje na američkom tržištu, zaradivši protekloga tjedna dvoznamenkasti pad cijene dionica, a negativan je dojam zasigurno još pojačao posve drugačija intonacija priopćenja koje je odaslao Ericsson, ističući snažnu potražnju u trećem kvartalu, što je rezultiralo rastom dionica od 7 posto.

Skuplja nafta porezala dionice avioprijevoznika

Niz novih rekorda kojim je cijena WTI sirove nafte u nekoliko navrata preskočila razinu od 80 dolara po barelu iskoristili su naftaši, a takvim razvojem događaja najviše su izgubile dionice zrakoplovnih kompanija, već načete negativnim preporukama analitičara. Zbog čega je Lufthansa tjedan zaključila s padom od 6 posto, dok je Air France-KLM bio u minusu od gotovo 8 posto.