Gotovo bez najave, u formatu ravnodušnom prema izgledu kao i njegov autor, sada je dostupno šest desetljeća konsolidiranih godišnjih izvješća o najvećem pothvatu raspodjele kapitala u povijesti SAD-a. Riječ je o poslovnoj edukaciji, moralnoj lekciji, sarkastičnoj šali i nevjerojatnoj priči o tome kako se jedna užasna investicija pretvorila u najveće održivo bogatstvo nacije. Knjiga “Berkshire Hathaway Pisma dioničarima: 1965-2024” upravo je to: zbirka uvodnih pisama iz godišnjih izvješća. No, Warren Buffett je htio da njegova pisma imaju vječnu istinu i život, a njihovih 940 stranica sada se može čitati kao cjelovita knjiga. Knjiga, koja sažima sve lekcije Warrena Buffetta, trebala bi biti obavezno štivo za svakoga tko želi da mu život bude više u Buffettovom stilu, mjeren novcem, strpljenjem, samokritikom ili pristojnošću. To znači da bi je vjerojatno svi trebali pročitati.
Buffett je vjerovao da na Berkshire Hathaway treba gledati kao na “film koji se odvija, a ne kao na fotografiju”, i svako je pismo pisao pod pretpostavkom da su njegovi čitatelji pročitali prethodno. Poput većine dobrog štiva, Pisma imaju razgovorni ton, no nisu nastala usput. Buffett je mjesecima dorađivao njihov temeljni tekst, a veteranka časopisa Fortune, Carol Loomis, počela ih je uređivati 1979. godine. Koliko god vješto bila napisana, njegova pisma postižu ono što i najbolje zbirke pisama: čine autobiografiju. U Buffettovom slučaju, ova vrsta intelektualnih memoara djeluje posebno prikladno. Uvijek je više volio sjediti za stolom u Omahi, radeći ono što mu je bilo najvažnije: usmjeravajući svoj um na tržišta i posao.
Iako se Pisma na nekim mjestima ponavljaju, ona također imaju i zaplet. Knjizi možete pristupiti bez ikakvog predznanja i saznati cijelu nevjerojatnu priču o Berkshireu. Nakon što je Buffettovo investicijsko partnerstvo – zapravo hedge fond – dobrovoljno likvidirano 1969. godine, Buffettu i njegovom partneru Charlieju Mungeru ostali su Berkshire Hathaway, proizvođač tekstila u problemima, i još dvije tvrtke. Petnaest godina kasnije, Buffett je zaključio da su tri poduzeća “(1) preživjela, ali nisu zaradila gotovo ništa, (2) smanjila se uz velike gubitke i (3) smanjila obim prodaje na oko pet posto svoje veličine u vrijeme našeg ulaska.” O razlogu zašto je izabrao umiruću tvrtku u lošoj industriji kao temelj za izgradnju konglomerata, napisao je 2014. godine: “Imao sam 48 godina da razmišljam o tom pitanju i još uvijek nisam došao do dobrog odgovora. Jednostavno sam napravio kolosalnu pogrešku.”
No, znamo kako priča završava. Pisma objašnjavaju kako je taj gotovo beznadni početak postao konglomerat s gotovo 400.000 zaposlenih, desecima ogromnih udjela u kultnim tvrtkama i tržišnom kapitalizacijom od stotina milijardi dolara. Srž Buffettove priče nije u velikim investicijama, već u izgradnji velikog posla koji je manifestacija njegova karaktera: strpljenja, logike i postojanosti. Ipak, Berkshire ima svoje mehanizme. Prvi je osiguravajući posao koji je, za razliku od većine, zarađivao i od preuzimanja rizika i od prinosa na rastući “float” (slobodan novac). Drugi je reputacija poštenog poslovanja, a treći je samokontrola. Buffett je ignorirao konvencionalnu mudrost i tvrdoglavo gomilao planine gotovine tijekom precijenjenih tržišta, da bi se na kraju on posljednji smijao kada je imao novac dok ga drugi nisu imali.
Promjena strategije i nasljednik za novo doba
Četvrti stup uspjeha je sposobnost promjene strategije – ne redovito, ali s uvjerenjem. Najpoznatiji primjer je napuštanje duboke vrijednosne orijentacije svog mentora Benjamina Grahama u korist savjeta Charlieja Mungera. Od tada, strategija Berkshirea bila je “pronaći izvanredan posao po razumnoj cijeni, a ne osrednji posao po povoljnoj cijeni”. Ta se fleksibilnost vidi i danas, s nedavnim povećanjem ulaganja u pet velikih japanskih trgovačkih kompanija. A najveća promjena tek slijedi. Buffett, koji se približava 95. godini, najavio je povlačenje s mjesta izvršnog direktora krajem 2025. godine. Naslijedit će ga Greg Abel, koji se već dugo priprema za tu ulogu, dok će Buffettov sin Howard preuzeti ulogu neizvršnog predsjednika kako bi zaštitio temeljne vrijednosti kompanije. Time se osigurava da “film koji se odvija” dobije svoje novo poglavlje, ali s istim scenarijem utemeljenim na dugoročnosti i integritetu.
Lekcije koje nadilaze burzu
Iako su neke od Buffettovih lekcija korisne za odabir dionica, poput one “Ako niste spremni posjedovati dionice deset godina, nemojte ni pomišljati da ih posjedujete deset minuta”, većina nije usmjerena isključivo na javno investiranje. Pisma su često prikladnija za korporativne menadžere i poduzetnike. Čak i u lekcijama iz računovodstva postoji temeljna poruka: pravi poslovni uspjeh gradi se na integritetu. Berkshire si može priuštiti da izgubi mnogo novca, piše on, ali ne “ni mrvicu reputacije”. Njegov kritički stav prema Wall Streetu je legendaran. U pismu iz 2023. godine piše: “Wall Street želi da njegovi klijenti zarađuju novac, ali ono što zaista pokreće njegove stanovnike je mahnita aktivnost. U takvim vremenima, svaka glupost koja se može plasirati na tržište, bit će plasirana žestoko.” Ipak, Buffett nikada ne djeluje kao cinik, jer sebe često prikazuje kao nesavršenog, sklonog pogreškama i tromog, što njegovoj kritici daje težinu i nevjerojatnu duhovitost.
Ostavština zapisana u pismima i milijardama za filantropiju
Približavajući se 96. godini, Warren Buffett je pobijedio na način na koji nitko nikada nije, ako se pobjeda mjeri kao zbroj triju stvari: bogatstva, vremena provedenog na zemlji i gotovo besprijekorne reputacije. Njegova ostavština nije samo Berkshire Hathaway, koji je pod njegovim vodstvom ostvario izvanredne povrate. U svom posljednjem pismu dioničarima, objavljenom u veljači 2025., izvijestio je o operativnoj zaradi od 47,4 milijarde dolara. Njegova ostavština je i filantropska. Nastavlja s raspodjelom svog golemog bogatstva, a od 2006. godine donirao je više od 60 milijardi dolara. Nedavno je najavio i promjenu u svom planu za raspodjelu imovine nakon smrti. Umjesto da većina ode Zakladi Bill & Melinda Gates, preostalo bogatstvo bit će usmjereno u dobrotvorni fond kojim će upravljati njegovo troje djece. I mi pobjeđujemo, kroz priliku da učimo iz njegovih iskustava i divimo se načinu na koji je to postigao. Pisma nisu utješna nagrada. Ona su njegov dar svijetu.
Važna obavijest:
Sukladno članku 94. Zakona o elektroničkim medijima, komentiranje članaka na web portalu Poslovni.hr dopušteno je samo registriranim korisnicima. Svaki korisnik koji želi komentirati članke obvezan je prethodno se upoznati s Pravilima komentiranja na web portalu Poslovni.hr te sa zabranama propisanim stavkom 2. članka 94. Zakona.Uključite se u raspravu