Tržišta u razvoju bilježe iznimno snažan početak 2026. godine jer pad vrijednosti američkog dolara na najniže razine u četiri godine ubrzava globalni zaokret investitora prema imovini izvan Sjedinjenih Američkih Država.

Burze u Turskoj, Brazilu, Južnoj Africi, Čileu, Meksiku i Tajvanu u siječnju su porasle više od 10 posto, dok su tržišta u Kolumbiji i Južnoj Koreji ostvarila rast veći od 20 posto, piše Financial Times.

Dokazana vjerodostojnost

Rast tržišta dodatno je poduprt jačanjem lokalnih valuta i skokom cijena sirovina, ali i preusmjeravanjem ulaganja u umjetnu inteligenciju prema azijskim proizvođačima čipova. Brazilski real, meksički i čileanski pezo te južnoafrički rand ubrajaju se među najuspješnije svjetske valute ove godine, s ukupnim prinosima od pet do šest posto prema dolaru, uključujući učinke visokih kamatnih stopa.

“Fundamenti na tržištima u razvoju poboljšavaju se već dulje vrijeme, ali tek je slabiji dolar privukao pozornost globalnih investitora”, ističe David Hauner iz Bank of America. Prema njegovim riječima, središnje banke zemalja u razvoju godinama su držale kamatne stope znatno iznad inflacije kako bi zadržale kapital u razdoblju snažnog jačanja dolara.

Promjena valutnih odnosa sada donosi rezultate. “Središnji bankari napokon ubiru plodove povećane vjerodostojnosti”, kaže James Lord iz Morgan Stanleya, naglašavajući da je dominacija američkih tržišta unatoč njihovom performansu počela slabjeti. MSCI indeks dionica tržišta u razvoju porastao je gotovo 11 posto od početka godine, nakon rekordnog rasta od 31 posto u 2025., najboljeg od 2017.

Ukupna tržišna kapitalizacija indeksa porasla je za više od bilijun dolara, na 28 bilijuna. Usporedbe radi, MSCI World indeks razvijenih tržišta porastao je 2,8 posto, a američki S&P 500 tek 1,6 posto. Analiza Bank of America pokazuje da su globalni fondovi prošle godine kupili 109 milijardi dolara dionica u Aziji izvan Japana i dodatnih 59 milijardi na ostalim tržištima u razvoju, dok su istodobno prodali 160 milijardi dolara dionica američkih kompanija.

Rast nije ograničen samo na sektor tehnologije. Južnoafrički blue-chip indeks, sastavljen uglavnom od rudarskih kompanija i banaka, porastao je 15 posto i dosegnuo rekordne razine. Prema Archieju Hartu iz Ninety Onea kojeg prenosi FT, zajednički nazivnik rasta su snažni skokovi cijena zlata, srebra i memorijskih čipova, čije su cijene u nekim slučajevima gotovo učetverostručene od listopada.

Poslodavac prijetelj obitelji

Nova mjera države mogla bi promijeniti način na koji radimo – evo zašto

Intervju

“Uveli smo princip ‘istovrijedni rad – jednaka plaća’ u praksi, a ne samo kao pusto obećanje”

Strateški zaokret

Ipak, analitičari upozoravaju da je dolar i dalje relativno snažan u povijesnom kontekstu, što ostavlja prostor za daljnji rast tržišta u razvoju. “Više od tri četvrtine vremena u posljednjih 25 godina dolar je bio slabiji nego danas”, napominje Hart.

Pozitivan trend vidljiv je i na tržištu obveznica. JP Morganov indeks obveznica u lokalnim valutama porastao je više od dva posto od početka godine, nakon iznimnih 19 posto u 2025. Posebno se ističu latinoameričke obveznice, čiji su prinosi gotovo šest posto, uglavnom zahvaljujući jačanju valuta.

Ulagači pritom ne bježe iz dolara, već traže nove prilike za diversifikaciju. “Riječ je o strateškom zaokretu, a ne bijegu”, kaže Alper Gocer iz Picteta. Najnoviji podaci pokazuju da su fondovi prošlog tjedna zabilježili najveći priljev u obveznice tržišta u razvoju još od 2018., što upućuje na to da bi snažan zamah mogao potrajati.