Trgovci koji su se kladili na pad američkih dionica bilježe najlošiju godinu još od 2020., dok rast potaknut umjetnom inteligencijom, optimizmom oko kamatnih stopa i valom malih ulagača briše tradicionalne obrasce tržišta.

Košarica 250 američkih dionica koje su najčešće mete “short-sellera” ove je godine skočila čak 57 posto, prema podacima analitičke kuće S3 Partners, što je najbolji rezultat još od pandemijske 2020. godine kada je iznosila 85 posto, piše Financial Times.

Ciklusi predugi

Među najvećim dobitnicima su Terawulf, rudnik bitcoina, i Hertz, tvrtka koja je prije tri godine prošla kroz bankrot. Njihove su dionice ove godine porasle 155, odnosno 50 posto, a obje imaju više od 40 posto dionica posuđenih za kratke prodaje. “Za short-sellere” to znači milijarde dolara gubitaka jer su prisiljeni zatvarati pozicije dok tržište nezaustavljivo raste.

Zaokret dolazi u trenutku kada S&P 500 već mjesecima ruši rekorde, a američko tržište kapitala pokazuje nevjerojatnu otpornost na političke i geopolitičke šokove. Nakon kratkog pada izazvanog Trumpovim novim prijetnjama carinama prema Kini, indeks se brzo oporavio i sada je više od 13 posto u plusu od početka godine.

“Ciklusi su postali predugi, a korekcije prekratke. Potražnja za tradicionalnim ‘short sellingom’ jednostavno više ne postoji,” izjavio je Carson Block, osnivač fonda Muddy Waters. Dodao je da se u sadašnjem okruženju novac može zarađivati isključivo kroz aktivistički pristup, koji uključuje istraživanje i javno objavljivanje nalaza o precijenjenim kompanijama. “Svaka korekcija danas je samo prilika da se kupi pad,” rekao je Block.

Snažan priljev kapitala od malih ulagača dodatno potiče rast tržišta, stvarajući pritisak na fondove koji se klade protiv glavnog trenda. “Od 2020. čekamo da se tržište počne ponašati racionalno, ali ide samo gore, gore i gore,” rekla je Anne Stevenson-Yang, suosnivačica istraživačke kuće J Capital Research.

“Mali investitori spremni su jahati val, bez obzira ima li on temelja ili ne.” Jedan od simbola te iracionalnosti je AppLovin, oglašivačka kompanija vrijedna 200 milijardi dolara čije su dionice porasle 65 posto unatoč optužbama za preuveličavanje svojih AI mogućnosti i sumnje u točnost financijskih izvještaja. Tvrtka je sve optužbe odbacila kao neosnovane i netočne. “Junk dionice ove su godine toliko nadmašile ostatak tržišta da nitko tko lovi s te strane nije imao šanse.

Nekažnjena obmana

Kao da je nestala svaka posljedica,” rekao je jedan američki ulagač iz srednje velikog short fonda. Dodatni udarac skepticima stigao je kada je Donald Trump pomilovao Trevora Miltona, osnivača proizvođača električnih kamiona Nikola, koji je 2022. osuđen zbog obmane investitora. Samo nekoliko dana nakon pomilovanja, Milton je najavio povratak kroz novi projekt u zrakoplovnoj industriji.

europski parlament

‘Hrvatska može biti novo energetsko srce Europe’

Budućnost bez dima

Promjene počinju iznutra: Kompanija koja je redefinirala vlastitu budućnost

“U prošlosti su se mjehurići javljali u pojedinim sektorima, poput kanabisa ili SPAC-ova. Danas ih imamo posvuda – u kriptu, nuklearnoj energiji, kvantnim tehnologijama i svemu što ima prefiks umjetne inteligencije. Za ‘short-sellere’ jednostavno više nema mjesta za skrivanje,” zaključio je jedan investitor.