O private equity fondovima u široj javnosti i dalje se relativno malo zna – nekad se percipiraju kao instrumenti agresivnih financijskih manevara, a nekad kao ekskluzivan svijet nedostupan “stvarnim” poduzetnicima. Što su zapravo PE fondovi, koje vrste postoje, kako funkcioniraju te kako mi u Inveri pristupamo investiranju i stvaranju dugoročne vrijednosti?
Private equity (PE) fondovi ulažu u privatne kompanije koje nisu listane na burzi, s ciljem povećanja njihove vrijednosti i ostvarivanja ciljanog povrata. Za razliku od pasivnih ulagača, PE fondovi aktivno sudjeluju u strateškom i operativnom razvoju kompanija – uz kapital, unose i vlastitu ekspertizu, pristup specijaliziranim znanjima te operativne resurse potrebne za provedbu strategije. Kakve sve vrste takvih fondova postoje najlakše je shvatiti kroz primjer sporta:
Venture capital (VC)
Ulaže se u kompanije u najranijim fazama razvoja. To je poput ulaganja u talentiranoga mladog sportaša koji još nema rezultate na velikoj sceni, ali uz pravi trening, podršku i vođenje može postići vrhunske rezultate.
Growth equity
Usmjeren na tvrtke koje su već etablirane, ali im nedostaju dodatni kapital ili specifična stručnost za značajniji rast. Tu pričamo o sportašu koji dominira lokalnom scenom, ali mu je za iskorak na međunarodnu razinu potrebna bolja infrastruktura, tim i uvjeti za napredak.
Buyout
Uključuje preuzimanje kontrolnog udjela u zrelim i stabilnim kompanijama. To bi već bio iskusni sportaš s dobrim rezultatima kojemu promjena trenerskog tima, režima priprema i strategije može omogućiti da ostvari još bolje rezultate.
Turnaround
Ulaganje u kompanije koje prolaze kroz financijske ili operativne poteškoće. To je kao rad s vrhunskim sportašem čija karijera stagnira zbog ozljede ili lošeg vođenja – uz pravilan oporavak i discipliniran pristup, moguće je ostvariti povratak prijašnjim pa čak i boljim rezultatima. Takvi su projekti rizičniji, ali potencijalno iznimno nagrađujući.
Invera Equity Partneri pripada kategoriji buyout-growth fondova. Ulažemo u tvrtke koje se nalaze na ključnim strateškim prekretnicama. Dovoljno su zrele da su već demonstrirale tržišni potencijal, ali i dovoljno agilne da prihvate promjene potrebne za skaliranje, internacionalizaciju i organizacijski iskorak.
Česte zablude o private equityju
1. “Private equity fondovi izvlače vrijednost, ne stvaraju je”
U Inveri ne koristimo financijski inženjering. Naš fokus je na dugoročnoj vrijednosti, razvoju organizacije i međunarodnoj ekspanziji. Najbolji primjer je Muzej Iluzija, danas najveći privatni lanac muzeja na svijetu. Kad smo ušli u kompaniju, poslovala je isključivo kroz franšizni model sa samo sedam zaposlenika. Danas zapošljava više od 400 ljudi i upravlja s više od 60 lokacija globalno.
2. “Private equity fondovi uvijek smjenjuju menadžment”
Naš cilj je partnerstvo. Kada postoji potencijal za zajednički rast, zadržavamo i razvijamo postojeći menadžment. Kada su promjene nužne, provodimo ih odgovorno I transparentno.
Svako ulaganje temelji se na jasno definiranom planu kreiranja vrijednosti (Value Creation Plan – VCP) i angažmanu internog operativnog tima, koji svakodnevno surađuje s menadžmentom na provedbi ključnih inicijativa i ostvarenju zajedničkih ciljeva. Jednostavno rečeno, postoji tim ljudi koji je stalno “na terenu” i radi rame uz rame s vodstvom kompanije kako bi se dogovoreni ciljevi doista i ostvarili.
3. “Private equity je kratkoročno orijentiran i fokusiran na brzu prodaju”
Iako svaki fond ima određeni vremenski okvir u kojem planira izaći iz investicije, naš fokus nije na brzini, već na kvaliteti rasta. Ne “uljepšavamo” kompanije za prodaju, već ih gradimo tako da mogu dugoročno i stabilno funkcionirati. Kompare.hr i Entrio su dobar primjer – proširili su poslovanje, razvili nove usluge, ojačali timove i izgradili se u regionalne tržišne lidere.
Kako konkretno stvaramo vrijednost?
Većini poslovnih profesionalaca poznato je da se vrijednost kompanije u kontekstu private equity ulaganja stvara kroz tri mehanizma:
1. rast prihoda,
2. povećanje operativne profitabilnosti,
3. proširenje valuacijskih multiplikatora (multiples expansion).
Ono što često ostaje nedovoljno objašnjeno i što čini ključnu razliku je kako se to ostvaruje u praksi.
U Inveri temeljimo stvaranje vrijednosti na tri ključna resursa:
– Pristup tržištima: omogućujemo kompanijama u koje uložimo ulazak na veća i atraktivnija tržišta, s posebnim naglaskom na zapadnu Europu i SAD.
– Pristup znanju: kroz interni operativni tim i ekosustav stručnjaka donosimo ekspertizu u područjima poput marketinga, prodaje, digitalizacije, organizacijskog razvoja i korporativnog upravljanja. Drugim riječima, dovodimo ljude koji znaju kako se posao radi, i to tamo gdje je kompaniji najpotrebnije.
– Pristup vrhunskom talentu: gradimo i komplementiramo menadžerske timove, kombinirajući postojeći kadar s dokazanim liderima iz naše mreže.
Konkretna strategija sadržana je u već navedenom VCP-u, koji razvijamo još u fazi predakvizicijske analize – dakle, prije nego što smo uopće u vlasničkoj strukturi.
Regija u kojoj poslujemo obiluje kvalitetnim poduzećima koja se nalaze u ključnim fazama rasta i transformacije. Private equity nije alat za izvlačenje vrijednosti – kada je primijenjen odgovorno, strukturirano i efikasno, može biti snažan pokretač rasta.
Mi ulažemo mnogo više od samoga kapitala – donosimo znanje, vrijeme i duboku operativnu angažiranost. Ne promatramo sa strane: uključujemo se, radimo zajedno i preuzimamo odgovornost. Vjerujemo da se samo takvim pristupom dobre kompanije mogu pretvoriti u izvrsne.
