Na Zagrebačkoj su burzi Crobex indeksi prošloga tjedna potonuli više od 2 posto, zaronivši na najniže razine u više od 16 mjeseci, što je posljedica pada prihoda i dobiti većine domaćih kompanija u prvom tromjesečju.

Crobex indeks potonuo je prošloga tjedna 2,31 posto, na 1.708 bodova, dok je Crobex10 pao 2,34 posto, na 962 boda, što su najniže razine tih indeksa od polovice prosinca 2012. godine.

Redovni promet iznosio je 41,5 milijuna kuna, otprilike 11 milijuna manje nego tjedan dana ranije. U blok transakcijama ostvareno je još 32 milijuna kuna prometa.

„Crobex je protekloga tjedna zaronio na najnižu razinu u gotovo godinu i pol dana, što i ne čudi, s obzirom kakvi su bili poslovni rezultati domaćih kompanija za prvo tromjesečje ove godine“, kaže Boris Mažurin, analitičar u odjelu Ekonomskih istraživanja Hypo Alpe Adria banke.

Pad Crobexa ponajviše je posljedica pritiska na dionicu HT-a, nakon što je u srijedu ta kompanija izvijestila da je njezin prihod u prvom tromjesečju pao više od 6, a neto dobit više od 16 posto.

Uz promet od gotovo 12 milijuna kuna, cijena dionice HT-a prošloga je tjedna potonula 4,5 posto, na 153,90 kuna, a u jednom je trenutku zaronila na novu rekordno nisku razinu – 150,50 kuna.

„Iako su poslovni rezultati loši, oštar pad cijene dionice HT-a dijelom je posljedica i približavanja ex-dividend datea iduće srijede“, ocjenjuje Mažurin.

Ne samo da Crobex nema snage za rast, nego niti da se održi na postojećim razinama.

Mirovinski sustav

Zašto je trostupni mirovinski model pametniji nego što se misli?

Europsko energetsko tržište

‘Treba nam Europska energetska banka’

„Crobex je sve bliže razini od 1.700 bodova pod pritiskom pada cijena dionica blue-chip kompanija. Dok ne vidimo oporavak njihovih poslovnih rezultata, teško je očekivati rast Crobexa“, navodi Mažurin.

Međutim, procjenjuje da se poslovni rezultati kompanija neće oporaviti do kraja godine, te da će 2014. biti teška za poslovni sektor.

„Loša makroekonomska slika ne nudi prostora za drugačija očekivanja. Prodaja kompanija sve je niža, sve je manje prostora za znatnija rezanja rashoda nakon dugotrajne krize, a i mnoge su kompanije i dalje u procesu restrukturiranja“, ističe Mažurin.

Iza HT-a, po prometu od 4,4 milijuna kuna slijedi dionica Ericssona Nikole Tesle, pri čemu joj je cijena oslabila 0,12 posto, na 1.615,99 kuna.

Uz promet od 2,3 milijuna kuna, dionica AD Plastika pojeftinila je prošloga tjedna 5,85 posto, na 103,80 kuna.

Pad cijene na tjednoj razini zabilježile su i dionice Atlantic grupe, za 1,9 posto, Končara 2,2 posto, Ine 2,9 posto, Podravke 3,6 posto, Atlantske plovidbe 8,3 posto, Petrokemije 9,9 posto, Đuro Đaković Holdinga za 12,8 posto…

Među rijetkim dobitnicama prošloga se tjedna našla dionica Valamar Adria Holdinga, kojoj je, uz promet od oko 2 milijuna kuna, cijena porasla za 2,90 posto, na 176,99 kuna.

„Kompanije čije su dionice sadržane u Crobex10 indeksu iskazale su za prvo tromjesečje agregirani pad prodaje za 14,2 posto, EBITDA-e za 10,4 posto, a neto dobiti za 34,7 posto. Loši su to rezultati poslovnog sektora, no trenutno makroekonomsko okruženje i drugi ograničavajući faktori ne daju prostora za bolje rezultate“, ocjenjuje Mažurin.

Padu prodaje najviše su doprinijeli rezultati Ine, HT-a i Podravke, dok je jedini pozitivni doprinos agregiranoj prodaji došao od Atlantic Grupe, koja je povećala prihode od prodaje za 4,1 posto, navodi Mažurin.

Zbog toga ulagače prošloga tjedna nisu ohrabrili ni bolji nego što se očekivalo domaći gospodarski podaci. Industrijska je proizvodnja u prvom tromjesečju porasla 1,5 posto na godišnjoj razini, dok je promet u trgovini na malo, nakon dva mjeseca stagnacije, u ožujku realno porastao za 1,3 posto u odnosu na isti lanjski mjesec.

Unatoč rastu potrošnje, industrijske proizvodnje i izvoza u prvim mjesecima ove godine, makroekonomisti ne očekuju izlazak gospodarstva iz recesije u prvom kvartalu.

Domaće ulagače stoga nije oraspoložio ni rast cijena dionica na svjetskim su burzama. Zahvaljujući najavama preuzimanja i boljim nego što se očekivalo poslovnim rezultatima kompanija, na Wall Streetu su prošloga tjedna Dow Jones i S&P 500 indeks porasli 0,9, a Nasdaq indeks 1,2 posto.

I na europskim su burzama prošloga tjedna cijene dionica porasle. Londonski FTSE indeks skočio je 2 posto, dok je frankfurtski DAX porastao 1,6, a pariški CAC 0,3 posto.

„Neizvjesnost oko Ukrajine, u kojoj se gotovo iz sata u sat situacija pogoršava, i dalje pritišće inozemne burze. S druge strane, nekolicina novih pokazatelja, poput rasta ISM indeksa industrijske proizvodnje, te rasta osobne potrošnje i zaposlenosti u SAD-u daju razloga za optimizam“, kaže Mažurin.

U fokusu investitora su i poslovni rezultati kompanija. Od tvrtki iz sastava S&P 500 indeksa, koje su dosad objavile financijska izvješća, njih 75 posto ostvarilo je veću dobit nego što se očekivalo, dok je po pitanju prihoda očekivanja premašilo 51,3 posto kompanija.

„Možemo reći da je sezona poslovnih rezultata prilično dobra, što podržava rast indeksa. Idući tjedan bit će siromašniji makroekonomskim objavama, a tržišta će uglavnom, uz Ukrajinu, pratiti objavu poslovnih rezultata kompanija“, zaključuje Mažurin.